Santo Domingo, Rep\u00fablica Dominicana. El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de diciembre de 2021, decidi\u00f3 aumentar su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 100 puntos b\u00e1sicos, de 3.50 % anual a 4.50 % anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) se incrementa de 4.00 % anual a 5.00 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) de 3.00 % anual a 4.00 % anual.<\/p>\n
Esta decisi\u00f3n respecto a la tasa de referencia se basa en una evaluaci\u00f3n exhaustiva del impacto del COVID-19 sobre la econom\u00eda mundial y la persistencia de las presiones inflacionarias de origen externo. En ese orden, la din\u00e1mica de los precios contin\u00faa siendo afectada por choques de oferta m\u00e1s permanentes de lo previsto, asociados a mayores precios del petr\u00f3leo y de otras materias primas importantes para la producci\u00f3n local, as\u00ed como al incremento de los costos globales de fletes ante la escasez de contenedores y otras distorsiones en las cadenas de suministros.<\/p>\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en noviembre fue de 1.08 %, mientras que la inflaci\u00f3n acumulada durante los primeros once meses de 2021 fue de 7.71 %. Por otro lado, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta, alcanz\u00f3 6.63 % interanual en noviembre de 2021, reflejando efectos de segunda vuelta por los mayores costos de producci\u00f3n asociados a los choques externos.<\/p>\n
Hacia adelante, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que, en un escenario activo de pol\u00edtica monetaria, la inflaci\u00f3n interanual (variaci\u00f3n de los \u00faltimos 12 meses), que se ubic\u00f3 en 8.23 % en noviembre de 2021, converger\u00eda al rango meta de 4 % \u00b1 1 % durante el segundo semestre de 2022, a un ritmo m\u00e1s lento de lo previsto originalmente.<\/p>\n
En este contexto de presiones inflacionarias m\u00e1s persistentes y considerando el buen ritmo de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, el Banco Central est\u00e1 implementando un plan hacia la normalizaci\u00f3n de su pol\u00edtica monetaria. En ese sentido, desde agosto de 2021 est\u00e1n retornando de forma ordenada los recursos otorgados durante la pandemia, en la medida en que las empresas y hogares amortizan los pr\u00e9stamos concedidos a trav\u00e9s de las distintas facilidades de liquidez.<\/p>\n
Por otro lado, los incrementos de la tasa de pol\u00edtica monetaria del BCRD de 50 puntos b\u00e1sicos en el mes de noviembre y de 100 puntos b\u00e1sicos en este mes de diciembre ubicar\u00e1n dicha tasa de referencia en 4.50 % anual, nivel en que se encontraba previo a la pandemia. La implementaci\u00f3n de estas medidas tiene como objetivo facilitar la convergencia de la inflaci\u00f3n a la meta, mantener ancladas las expectativas de los agentes econ\u00f3micos y prevenir el riesgo de que se generara hacia adelante un sobrecalentamiento de la econom\u00eda, que pudiese provocar un desbordamiento de las presiones inflacionarias y un desequilibrio macroecon\u00f3mico interno.<\/p>\n
En el entorno internacional, las perspectivas econ\u00f3micas se mantienen positivas, aunque persiste la incertidumbre generada por el ritmo de contagios mundiales de COVID-19 y a las disrupciones en las cadenas de suministros. En ese sentido, Consensus Forecasts prev\u00e9 un crecimiento mundial de 5.6 % para 2021 y de 4.2 % para 2022.<\/p>\n
Para Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), nuestro principal socio comercial, las proyecciones m\u00e1s recientes de Consensus apuntan a un crecimiento de 5.6 % para 2021 y de 4.0 % para 2022, reflejando la incertidumbre causada por los \u201ccuellos de botella\u201d en la producci\u00f3n y transporte de bienes. En efecto, la inflaci\u00f3n en ese pa\u00eds alcanz\u00f3 6.8 % en noviembre, m\u00e1s de tres veces por encima de su meta de 2.0 % y siendo la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta en casi cuatro d\u00e9cadas. En este contexto, la Reserva Federal en su \u00faltima reuni\u00f3n de diciembre aceler\u00f3 el plan de retiro de su est\u00edmulo monetario, duplicando el ritmo de reducci\u00f3n de las compras mensuales de activos, a la vez que se prev\u00e9n incrementos en la tasa de fondos federales que pudieran iniciar durante el primer trimestre de 2022.<\/p>\n
Por otro lado, la actividad econ\u00f3mica en la Zona Euro se expandir\u00eda en 5.1 % en 2021 y 4.2 % en 2022, de acuerdo con Consensus, mientras que la inflaci\u00f3n interanual se ubica en 4.9 % en noviembre, la m\u00e1s alta en la historia de este bloque de pa\u00edses. Si bien la tasa de dep\u00f3sitos overnight permanece en -0.50 % anual, el Banco Central Europeo ha moderado el ritmo del programa de emergencia de compra de activos financieros por la pandemia y anunci\u00f3 que finalizar\u00eda este programa al cierre del primer trimestre de 2022.<\/p>\n
Las perspectivas de crecimiento para Am\u00e9rica Latina han mostrado mejor\u00edas importantes, estim\u00e1ndose una expansi\u00f3n de 6.6 % en 2021 y de 2.3% en 2022, seg\u00fan Consensus. Por otro lado, la mayor\u00eda de los bancos centrales en la regi\u00f3n han incrementado sus tasas de referencia durante 2021 para enfrentar las presiones inflacionarias, como es el caso de Brasil (725 puntos b\u00e1sicos), Paraguay (450 puntos b\u00e1sicos), Chile (350 puntos b\u00e1sicos), Per\u00fa (225 puntos b\u00e1sicos), Colombia (125 puntos b\u00e1sicos), M\u00e9xico (125 puntos b\u00e1sicos), Uruguay (125 puntos b\u00e1sicos) y Costa Rica (50 puntos b\u00e1sicos).<\/p>\n
Con relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del barril del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se mantiene con una alta volatilidad, con un promedio de US$71 durante diciembre, condicionado por una mayor incertidumbre ante las nuevas variantes del COVID-19 y una fuerte demanda ante las limitaciones por el lado de la producci\u00f3n mundial del crudo.<\/p>\n
En el entorno dom\u00e9stico, el proceso de recuperaci\u00f3n de la demanda agregada se ha afianzado, destac\u00e1ndose el crecimiento del indicador mensual de actividad econ\u00f3mica (IMAE) de 13.1 % interanual durante el mes de noviembre. El dinamismo de la econom\u00eda dominicana ha permitido que la expansi\u00f3n acumulada durante enero-noviembre de 2021 se ubique en 12.5 %, influenciada por el buen desempe\u00f1o de sectores con un alto encadenamiento productivo como construcci\u00f3n, manufactura local, zonas francas, comercio, as\u00ed como por la recuperaci\u00f3n del sector hoteles, bares y restaurantes.<\/p>\n
En este contexto de una reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s r\u00e1pida de lo previsto, las proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico apuntan a una expansi\u00f3n que se ubicar\u00eda en torno a 12.0 % durante este a\u00f1o 2021. Estas perspectivas positivas para la econom\u00eda dominicana est\u00e1n apoyadas en la recuperaci\u00f3n significativa de la demanda interna, los importantes avances en el plan nacional de vacunaci\u00f3n y la mejor\u00eda gradual del turismo, estim\u00e1ndose la llegada de unos 5 millones de visitantes no residentes en todo 2021.<\/p>\n
Asimismo, la cartera de cr\u00e9dito al sector privado en moneda nacional mantiene su dinamismo al expandirse de forma interanual en torno al 11 % al cierre del a\u00f1o, destac\u00e1ndose la canalizaci\u00f3n de financiamiento para adquisici\u00f3n de viviendas, manufactura, comercio y construcci\u00f3n. Con respecto a las finanzas p\u00fablicas, es importante destacar que en los meses recientes se ha observado una aceleraci\u00f3n en el gasto de capital, que se espera contin\u00fae durante los pr\u00f3ximos trimestres y que coadyuve a la consolidaci\u00f3n de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n
En el sector externo, contin\u00faa el buen desempe\u00f1o de las remesas que crecieron 28.8 % durante enero-noviembre de 2021 y se estima que superar\u00edan los US$10 mil millones para el cierre del presente a\u00f1o; mientras que las exportaciones totales se expandieron 21.7 % interanual en enero-noviembre de 2021. Las reservas internacionales se mantienen en niveles hist\u00f3ricamente altos, proyect\u00e1ndose que cerrar\u00edan el a\u00f1o en torno a los US$ 12,800 millones, equivalentes a 6.5 meses de importaciones y 13.8 % del producto interno bruto, superando las m\u00e9tricas recomendadas por el FMI. Estos factores han contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una apreciaci\u00f3n acumulada de aproximadamente 1.5 % al cierre de 2021.<\/p>\n
El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos. En ese sentido, se mantendr\u00e1 dando especial seguimiento al entorno macroecon\u00f3mico y a la evoluci\u00f3n de las presiones inflacionarias, con el prop\u00f3sito de adoptar las medidas necesarias ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad de precios. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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