El Banco Central (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de julio de 2022, decidi\u00f3 incrementar su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 50 puntos b\u00e1sicos de 7.25 % a 7.75 % anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) pas\u00f3 de 7.75 % a 8.25 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight), de 6.75 % a 7.25 % anual.<\/p>\n\n\n\n
Esta decisi\u00f3n se basa en una evaluaci\u00f3n exhaustiva del comportamiento reciente de la econom\u00eda mundial y su impacto sobre la inflaci\u00f3n, influenciada por los conflictos geopol\u00edticos y el choque de costos global. En ese orden, la din\u00e1mica de los precios contin\u00faa afectada por factores externos m\u00e1s persistentes de lo previsto, asociados al incremento extraordinario de los precios del petr\u00f3leo y de otras materias primas, as\u00ed como los elevados costos del transporte internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros.<\/p>\n\n\n\n
En adici\u00f3n, la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica ha estado influenciada por los efectos de segunda vuelta de estos componentes externos, en la medida que la demanda agregada se ha recuperado de forma notable con relaci\u00f3n a los niveles previos a la pandemia.<\/p>\n\n\n\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) se situ\u00f3 en 0.64 % durante junio de 2022, mientras que la inflaci\u00f3n interanual, es decir en los \u00faltimos 12 meses, se ubic\u00f3 en 9.48 %, moder\u00e1ndose con respecto a su nivel m\u00e1s alto alcanzado en 2022 de 9.64 % en el mes de abril. De igual forma, la inflaci\u00f3n subyacente interanual, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta, comienza a dar se\u00f1ales de moderaci\u00f3n, al pasar de 7.25 % en el mes de mayo a 7.11 % en junio.<\/p>\n\n\n\n
El Banco Central inici\u00f3 a finales del a\u00f1o 2021 un proceso de normalizaci\u00f3n monetaria a trav\u00e9s de incrementos en su tasa de pol\u00edtica monetaria y de reducci\u00f3n del excedente de liquidez del sistema financiero, con el objetivo de contrarrestar las presiones inflacionarias, evitar riesgos de sobrecalentamiento de la econom\u00eda, as\u00ed como un deterioro del diferencial con respecto a las tasas de inter\u00e9s externas.<\/p>\n\n\n\n
Luego de estas medidas, se ha registrado un aumento importante en la tasa de inter\u00e9s pasiva, mientras que el incremento en la tasa de inter\u00e9s activa ha sido m\u00e1s gradual, manteni\u00e9ndose por debajo de los niveles previos a la pandemia. Asimismo, se ha verificado una moderaci\u00f3n significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.<\/p>\n\n\n\n
Las medidas recientes implementadas por el Banco Central han revertido la postura monetaria expansiva adoptada durante la pandemia, lo que facilitar\u00eda una convergencia gradual de la inflaci\u00f3n al rango meta de 4 % \u00b1 1 % durante el horizonte de pol\u00edtica monetaria. En este escenario activo de pol\u00edtica monetaria, el BCRD estar\u00e1 dando seguimiento continuo a las condiciones financieras globales y a las expectativas de los agentes econ\u00f3micos, para tomar las medidas necesarias que permitan mantener la estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n
En el entorno internacional, la incertidumbre se mantiene elevada debido al enfrentamiento b\u00e9lico entre Rusia y Ucrania, que ha provocado un deterioro de las proyecciones econ\u00f3micas globales. En ese sentido, en su informe m\u00e1s reciente de las Perspectivas Econ\u00f3micas Mundiales, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revis\u00f3 nueva vez a la baja los pron\u00f3sticos de crecimiento global para el presente a\u00f1o 2022, de 3.6 % a 3.2 %, mientras se siguen incrementando las proyecciones de inflaci\u00f3n internacional.<\/p>\n\n\n\n
En Estados Unidos de Am\u00e9rica, nuestro principal socio comercial, el crecimiento se ha desacelerado a 1.6 % interanual en el segundo trimestre de 2022, equivalente a una contracci\u00f3n intertrimestral anualizada de 0.9 %. En este escenario, el FMI moder\u00f3 las perspectivas de crecimiento de la econom\u00eda estadounidense a 2.3 % para este a\u00f1o. Por otro lado, la inflaci\u00f3n interanual en ese pa\u00eds alcanz\u00f3 9.1 % en junio, m\u00e1s de cuatro veces superior a la meta de 2.0 %. En este contexto, la Reserva Federal increment\u00f3 la tasa de referencia en 75 puntos b\u00e1sicos en julio, acumulando un aumento de 225 puntos b\u00e1sicos en el presente a\u00f1o, a la vez que indic\u00f3 que estar\u00edan realizando ajustes adicionales en lo que resta de 2022.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a la Zona euro, las previsiones de crecimiento tambi\u00e9n se han revisado a la baja, con una expansi\u00f3n esperada de 2.6 % en 2022 seg\u00fan el FMI; mientras que la inflaci\u00f3n interanual contin\u00faa increment\u00e1ndose hasta 8.9 % en julio, la m\u00e1s alta en la historia de este bloque de pa\u00edses. En ese contexto, el Banco Central Europeo increment\u00f3 la tasa de pol\u00edtica monetaria en 50 puntos b\u00e1sicos y anunci\u00f3 que considera apropiado realizar aumentos adicionales en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina, casi todos los bancos centrales de la regi\u00f3n acumulan incrementos significativos en sus tasas de referencia desde el a\u00f1o 2021 para enfrentar los elevados niveles de inflaci\u00f3n, como es el caso de Argentina (2,200 puntos b\u00e1sicos), Brasil (1,125 puntos b\u00e1sicos), Chile (925 puntos b\u00e1sicos), Paraguay (725 puntos b\u00e1sicos), Colombia (725 puntos b\u00e1sicos), Costa Rica (675 puntos b\u00e1sicos), Per\u00fa (575 puntos b\u00e1sicos), Uruguay (525 puntos b\u00e1sicos), M\u00e9xico (350 puntos b\u00e1sicos), Nicaragua (150 puntos b\u00e1sicos) y Guatemala (50 puntos b\u00e1sicos).<\/p>\n\n\n\n
Con relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del barril de petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) ha registrado incrementos importantes en los \u00faltimos meses, al pasar de un promedio de US$83 durante enero de 2022 a cerca de US$100 por barril durante julio. En tanto, los precios internacionales de bienes primarios alimenticios, como ma\u00edz, trigo, sorgo y soya, se mantienen elevados debido al referido conflicto armado entre dos de los principales productores mundiales de estos commodities. No obstante, durante las \u00faltimas semanas se ha verificado una disminuci\u00f3n en el precio de las principales materias primas ante la moderaci\u00f3n de la demanda global y mejor\u00edas por el lado de la producci\u00f3n y distribuci\u00f3n de estos bienes.<\/p>\n\n\n\n
En el entorno dom\u00e9stico, la econom\u00eda dominicana mantiene un alto dinamismo, registr\u00e1ndose un crecimiento interanual de 5.8 % durante el mes de junio del presente a\u00f1o, lo que ha permitido que la expansi\u00f3n acumulada durante el primer semestre de 2022 se ubique en 5.6 %, por encima de su potencial. La evoluci\u00f3n positiva de la actividad econ\u00f3mica ha contribuido a una mejor\u00eda importante en el mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n
A pesar del complejo panorama internacional, los modelos de pron\u00f3sticos apuntan a un crecimiento econ\u00f3mico para el cierre del a\u00f1o 2022 en torno a 5.0 %, una de las expansiones m\u00e1s altas entre las econom\u00edas emergentes y de la regi\u00f3n, c\u00f3nsono con lo se\u00f1alado por los organismos internacionales, tales como el FMI y el Banco Mundial.<\/p>\n\n\n\n
Como reflejo del impulso de la demanda interna, se ha acelerado el crecimiento del cr\u00e9dito privado en moneda nacional, al expandirse de forma interanual en torno a 13.5 % al cierre de julio, consistente con la expansi\u00f3n del PIB nominal. Este dinamismo del cr\u00e9dito est\u00e1 impulsado principalmente por el financiamiento al sector agropecuario, consumo, microempresas, adquisici\u00f3n de viviendas, y construcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a la pol\u00edtica fiscal, se destacan las mayores recaudaciones con relaci\u00f3n a lo estimado, que han otorgado el espacio necesario para aplicar subsidios y otras medidas orientadas a mitigar el impacto de los mayores precios internacionales de las materias primas sobre la producci\u00f3n nacional y los hogares, especialmente los m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n\n\n\n
En el sector externo, contin\u00faa el comportamiento favorable de las exportaciones y del turismo; as\u00ed como de las remesas, que superaron los US$4,800 millones durante el primer semestre del a\u00f1o. La evoluci\u00f3n positiva de las actividades generadoras de divisas, ha favorecido la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una apreciaci\u00f3n de la moneda local de aproximadamente 5.0 % al cierre de julio, que contribuye a contrarrestar el impacto del componente importado sobre los precios y, por ende, a la convergencia gradual de la inflaci\u00f3n a la meta. Asimismo, se han logrado fortalecer las reservas internacionales hasta ubicarse en torno US$ 14,200 millones, equivalentes a cerca de 13.0 % del PIB y unos seis meses de importaciones, superando las m\u00e9tricas recomendadas por el FMI.<\/p>\n\n\n\n
Es importante resaltar que la econom\u00eda dominicana se encuentra en una buena posici\u00f3n para mitigar este choque adverso, tomando en cuenta la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos, la resiliencia de los sectores productivos y los altos niveles de reservas internacionales. El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, por lo que se mantendr\u00e1 monitoreando la coyuntura internacional y las presiones inflacionarias, con el prop\u00f3sito de adoptar medidas adicionales ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad de precios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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