Una alternativa de inversi\u00f3n que complementa la oferta de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera es el mercado de valores, al brindar a los negocios la capacidad de ampliar su capital, tanto a trav\u00e9s de los instrumentos de renta fija como variable. En Rep\u00fablica Dominicana existe un mercado relativamente nuevo que muestra un desarrollo sostenible a partir de 2003, cuando entra en vigencia la Ley 19-00 (actualmente Ley 249-17) que Regula el Mercado de Valores.<\/p>\n
As\u00ed lo considera el presidente de la Asociaci\u00f3n de Puestos de Bolsa de Rep\u00fablica Dominicana (APB), Manuel Castillo, quien se\u00f1ala que ese crecimiento se puede evidenciar en la cantidad de cuentas abiertas en el mercado de valores dominicano, que ascendi\u00f3 a unas 80,000 en 2017, con un volumen transado por m\u00e1s de RD$2 billones.<\/p>\n
El ejecutivo sostiene que la APB cuenta con varios emisores como el Banco Central, el Ministerio de Hacienda y algunos del sector privado, al cual cada a\u00f1o se incorporan otros participantes. \u201cJustamente eso es lo que hemos estado haciendo en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, impulsando los beneficios, bondades y ventajas del mercado de valores, no solo para los inversionista, sino tambi\u00e9n para los emisores\u201d.<\/p>\n
A pesar del crecimiento que refleja el mercado dominicano, Castillo se\u00f1ala que puede ser mayor. \u201cLa capacidad de desarrollo de una econom\u00eda est\u00e1 sustentada en su mercado de valores, en la medida que sus empresas puedan acceder a fondos para financiar sus actividades y no solo los tradicionales\u201d, explica.<\/p>\n
El ejecutivo argumenta que al darse esas oportunidades las empresas estar\u00e1n en una posici\u00f3n financiera competitiva para aprovechar sus ventajas y tener un mejor desarrollo en el segmento del mercado en el que participen.<\/p>\n
Instrumentos
\nCon relaci\u00f3n a los instrumentos de renta que se utilizan en el mercado de valores dominicano, Castillo se\u00f1ala que el 99% son de bonos de deudas, porque tienen un vencimiento mayor de un a\u00f1o. Dentro de esa categor\u00eda los emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda son los que tienen la mayor participaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cTodav\u00eda la presencia de acciones es nula, no existe ninguna empresa cotizada, salvo las cuotas de participaci\u00f3n de Fondos de Inversiones, que por definici\u00f3n son acciones. Esa es justamente la gran oportunidad que tiene el mercado\u201d, detalla.<\/p>\n
De su lado, Gustavo Vergara, uno de los vocales de la instituci\u00f3n, se\u00f1ala que al mercado dominicano a\u00fan le quedan oportunidades muy grandes para profundizar. \u201cNo hay un mercado de renta variable desarrollado, o alguna empresa dominicana que tenga cotizadas sus acciones en la bolsa y ah\u00ed hay una gran oportunidad de desarrollo\u201d.<\/p>\n
Vergara entiende que hay pocos emisores y si m\u00e1s se animen a participar, se crear\u00e1n oportunidades para que otras entidades que necesitan dinero o acceso a financiaci\u00f3n lo puedan conseguir, a trav\u00e9s de sus clientes.<\/p>\n
\u201cLo que hacemos es buscar empresas que necesiten financiaci\u00f3n y las juntamos con personas que tienen exceso de dinero y desean invertir, nosotros como puesto de bolsa estamos en la mitad de ambas partes\u201d.<\/p>\n
Vergara explica que cuando una empresa necesita dinero para invertir en su negocio tiene tres formas b\u00e1sicas de conseguirlo: a trav\u00e9s de sus accionistas, del sistema financiero y v\u00eda el mercado de valores, con la emisi\u00f3n de acciones o deuda.<\/p>\n
\u201cEntonces lo que nosotros hacemos es tratar de participar en esa tercera soluci\u00f3n y que el inversionista tenga diferentes formas de donde invertir su dinero, comprando bonos o adquiriendo acciones de empresas para que pueda diversificar sus inversiones\u201d.<\/p>\n
Diversificaci\u00f3n
\nAl referirse a c\u00f3mo se maneja el mercado de valores dominicano frente a la creciente creaci\u00f3n de puestos de bolsas, Vergara se\u00f1ala que el mercado tiene unas competencias y se encuentra regulado por la Superintendencia de Valores (SIV), bajo unos requisitos de orden t\u00e9cnicos y financieros, que se deben cumplir para poder ejercer en un puesto. \u201cHay que tener clientes, productos, respaldo y competir, este es un proceso de competencias\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n
En ese sentido, Castillo indica que los puestos de bolsas tienen varias actividades en las que principalmente se dedican a comprar y vender t\u00edtulos emitidos dentro del mercado. De esa forma ofrecen liquidez a sus clientes y tambi\u00e9n trabajan la estructuraci\u00f3n de emisiones de potenciales nuevos emisores para que emitan valores y levanten los recursos que necesitan para expandir sus actividades.<\/p>\n
\u201cEl tema de las fusiones y adquisiciones aun en nuestro mercado es muy escaso, pero es un rengl\u00f3n importante en el que hay grandes oportunidades para que las empresas sean m\u00e1s eficientes y competitivas\u201d. Castillo sostiene que al mercado dominicano aun le falta mucho por crecer, ya que no representa el 1% de todo lo que puede llegar a ser.<\/p>\n
Competencia
\nCon relaci\u00f3n a la posible competencia que existe entre el sistema financiero y el mercado de valores, Castillo entiende que estos segmentos en realidad se complementan. \u201cEn las econom\u00edas desarrolladas sus mercados de valores tuvieron que desarrollarse y los clientes manejan portafolios de inversiones que est\u00e1n compuestos por cada uno de esos productos, tanto bancarios como del mercado de valores\u201d, explica.<\/p>\n
El director ejecutivo de la Asociaci\u00f3n de Puestos de Bolsa, Mario Franco, sostiene que adem\u00e1s del proceso que ha llevado el mercado, los retos que a\u00fan tienen por delante en tema de tr\u00e1mites y emisiones y en la fase que se encuentra desde el punto de vista del marco regulatorio mediante la nueva Ley (249-17), la parte m\u00e1s dif\u00edcil que queda por enfrentar es la educaci\u00f3n del potencial inversionista y del inversor.<\/p>\n
\u201cLa cultura dominicana no ha abrazado la educaci\u00f3n financiera de la forma que deber\u00eda hacerlo. Con eso me refiero particularmente al mercado de valores\u201d, asegura Franco.<\/p>\n
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