El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre de 2023, decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM) en 7.50 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 8.00 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) contin\u00faa en 6.25 % anual.<\/p>\n\n\n\n
Esta decisi\u00f3n se basa en una evaluaci\u00f3n exhaustiva de la evoluci\u00f3n de los factores de incertidumbre externos e internos, as\u00ed como del comportamiento reciente de la econom\u00eda dominicana, especialmente de la inflaci\u00f3n. En ese orden, la inflaci\u00f3n interanual se ha reducido significativamente durante el presente a\u00f1o y se encuentra dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 %, como resultado de las pol\u00edticas monetaria y fiscal implementadas, as\u00ed como de las menores presiones de demanda interna.<\/p>\n\n\n\n
En efecto, la inflaci\u00f3n interanual ha disminuido de un m\u00e1ximo de 9.64 % en abril de 2022 a 4.27 % en agosto de 2023, equivalente a una ca\u00edda de 537 puntos b\u00e1sicos durante este per\u00edodo. De igual forma, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los precios de los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta como los combustibles, algunos alimentos y otros insumos para la fabricaci\u00f3n de bienes, mantiene la tendencia a la baja, al disminuir de 7.29 % en mayo de 2022 a 4.82 % en agosto de 2023. Hacia adelante, los modelos de pron\u00f3sticos se\u00f1alan que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00eda dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % durante el resto de 2023 y en 2024, en un escenario activo de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
En ese contexto de bajas presiones inflacionarias, el Banco Central ha reducido su tasa de pol\u00edtica monetaria en 100 puntos b\u00e1sicos de forma acumulada desde su reuni\u00f3n del mes de mayo. Estas decisiones se han complementado con un programa de provisi\u00f3n de liquidez por medio de la liberaci\u00f3n del encaje legal y de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida, que ha permitido la canalizaci\u00f3n de m\u00e1s de RD$126 mil millones a trav\u00e9s de los intermediarios financieros para facilitar pr\u00e9stamos a los sectores productivos y los hogares en condiciones favorables. El objetivo de estas medidas es acelerar el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, contribuyendo a la dinamizaci\u00f3n del cr\u00e9dito y la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica en el segundo semestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
En el entorno internacional, las proyecciones de crecimiento para Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA) se han revisado al alza, con una expansi\u00f3n proyectada de 2.1 % para el a\u00f1o 2023. Por otro lado, la inflaci\u00f3n en EUA se ha reducido desde un m\u00e1ximo de 9.1 % en junio de 2022 a 3.7 % en agosto de 2023, aunque registr\u00f3 un ligero repunte en el \u00faltimo mes incidido por los mayores precios de los combustibles. Ante este escenario, la Reserva Federal realiz\u00f3 una pausa en su ciclo restrictivo al mantener su tasa de referencia en 5.25 % – 5.50 % anual en su reuni\u00f3n de septiembre, si bien indic\u00f3 que podr\u00eda realizar un incremento adicional durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
En la Zona Euro (ZE), se proyecta un crecimiento econ\u00f3mico de 0.5 % en 2023, afectado por la guerra entre Rusia y Ucrania que ha provocado condiciones recesivas en algunas de las principales econom\u00edas de este bloque de pa\u00edses. En tanto, la inflaci\u00f3n interanual de la ZE se ha moderado hasta 5.2 % en agosto, aunque permanece elevada respecto a la meta de 2.0 %. Ante el panorama inflacionario, el Banco Central Europeo decidi\u00f3 incrementar su tasa de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos en su reuni\u00f3n de septiembre hasta situarla en 4.50 % anual.<\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina (AL), la inflaci\u00f3n ha mantenido su tendencia, retornando al rango meta en gran parte de los pa\u00edses con esquemas de metas de inflaci\u00f3n. En ese contexto, la mayor\u00eda de estos bancos centrales ha comenzado a reducir sus tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en este a\u00f1o, incluyendo a Costa Rica (disminuci\u00f3n de 250 puntos b\u00e1sicos), Chile (175), Uruguay (150), Rep\u00fablica Dominicana (100), Brasil (100), Paraguay (50) y Per\u00fa (25). Adicionalmente, se prev\u00e9 que otros bancos centrales de la regi\u00f3n, como Colombia y M\u00e9xico, inicien su ciclo de reducci\u00f3n de tasas antes de finalizar el a\u00f1o 2023.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se ha incrementado hasta situarse por encima de los US$90 d\u00f3lares por barril al cierre de septiembre de 2023, en un contexto de mayores restricciones por el lado de la oferta. Asimismo, en septiembre han aumentado los precios internacionales de algunos bienes agr\u00edcolas afectados por los conflictos geopol\u00edticos y fen\u00f3menos clim\u00e1ticos extremos.<\/p>\n\n\n\n
En el \u00e1mbito nacional, el Indicador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) registr\u00f3 una expansi\u00f3n de 2.0 % interanual en el mes agosto, acumulando un crecimiento promedio de 1.5 % en los primeros ocho meses de 2023. Es importante destacar el comportamiento positivo del sector hoteles, bares y restaurantes, as\u00ed como la mejor\u00eda de sectores como construcci\u00f3n y agropecuaria. Para el resto del a\u00f1o, se espera un mayor dinamismo de la actividad econ\u00f3mica, apoyado en la implementaci\u00f3n de las medidas de est\u00edmulo monetario, una mayor inversi\u00f3n p\u00fablica proyectada y el empuje sostenido del turismo.<\/p>\n\n\n\n
En efecto, las condiciones financieras han estado reaccionando favorablemente a las medidas monetarias expansivas, conforme opera el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. De esta forma, se han registrado reducciones de aproximadamente 200 puntos b\u00e1sicos con relaci\u00f3n al cierre de mayo en las tasas de inter\u00e9s activa y pasiva promedio ponderado de la banca m\u00faltiple.<\/p>\n\n\n\n
A su vez, como resultado de las medidas de flexibilizaci\u00f3n se observa un mayor crecimiento de los agregados monetarios, que se expanden a tasas significativamente superiores a la del PIB nominal. En ese sentido, el Medio Circulante (M1) registr\u00f3 un incremento interanual de 14.8 % al cierre de agosto; mientras que la Oferta Monetaria Ampliada (M2) y el Dinero en Sentido Amplio (M3) crecieron 17.5 % y 15.4 % interanual, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto de mayor liquidez, la cartera de cr\u00e9dito privado en moneda nacional se mantiene creciendo por encima de 17 % interanual, impulsada por la expansi\u00f3n de los pr\u00e9stamos a los sectores productivos, como construcci\u00f3n y comercio, adem\u00e1s del financiamiento a los hogares.<\/p>\n\n\n\n
Por otro lado, el buen desempe\u00f1o de las actividades generadoras de divisas ha contribuido con la estabilidad del peso dominicano en el presente a\u00f1o. En este contexto, las reservas internacionales se ubican en niveles elevados, que superan los US$15,700 millones, equivalentes a un 13 % del PIB y unos seis meses de importaciones, por encima de las m\u00e9tricas recomendadas por el FMI.<\/p>\n\n\n\n
Es importante resaltar que la econom\u00eda dominicana se encuentra en una buena posici\u00f3n para continuar enfrentando el desafiante panorama, tomando en cuenta la fortaleza de sus fundamentos macroecon\u00f3micos y la resiliencia de los sectores productivos. El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana continuar\u00e1 monitoreando la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica y los elementos de riesgos externos e internos, con el objetivo de continuar adoptando oportunamente las medidas necesarias que preserven la estabilidad macroecon\u00f3mica y contribuyan a que la inflaci\u00f3n se mantenga dentro del rango meta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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