El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de octubre de 2023, decidi\u00f3 reducir su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM) en 25 puntos b\u00e1sicos, disminuyendo de 7.50 % a 7.25 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) se reduce de 8.00 % a 7.75 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) disminuye de 6.25 % a 6.00 % anual.<\/p>\n\n\n\n
Esta medida toma en consideraci\u00f3n la evoluci\u00f3n reciente del entorno internacional y el comportamiento de la econom\u00eda dominicana, especialmente de la inflaci\u00f3n. En ese orden, la inflaci\u00f3n interanual se ha reducido significativamente durante el presente a\u00f1o y se encuentra dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 %, como resultado de las pol\u00edticas monetaria y fiscales implementadas, as\u00ed como de las menores presiones de la demanda interna.<\/p>\n\n\n\n
En efecto, la inflaci\u00f3n interanual ha disminuido de un m\u00e1ximo de 9.64 % en abril de 2022 a 4.41 % en septiembre de 2023, equivalente a una ca\u00edda de 523 puntos b\u00e1sicos durante este per\u00edodo. De igual forma, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los precios de los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta como los combustibles y algunos alimentos, mantiene la tendencia a la baja, al disminuir de 7.29 % en mayo de 2022 a 4.68 % en septiembre de 2023. Hacia adelante, los modelos de pron\u00f3sticos se\u00f1alan que la inflaci\u00f3n general y la subyacente se mantendr\u00edan dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % durante el resto de 2023 y en el a\u00f1o 2024, en un escenario activo de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto de bajas presiones inflacionarias, el Banco Central ha reducido su TPM en 125 puntos b\u00e1sicos de forma acumulada desde su reuni\u00f3n del mes de mayo. Estas medidas se han complementado con un programa de provisi\u00f3n de liquidez por medio de la liberaci\u00f3n del encaje legal y de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR), con el objetivo de acelerar el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. Recientemente la Junta Monetaria aprob\u00f3 una nueva FLR por RD$40 mil millones, con garant\u00edas de t\u00edtulos del Ministerio de Hacienda y del BCRD, dirigidos a los sectores construcci\u00f3n, manufactura, exportaci\u00f3n y agropecuaria. De esta nueva facilidad, los intermediarios financieros han canalizado unos RD$20 mil millones durante el mes de octubre y, junto a los RD$130 mil millones desembolsados en enero-septiembre a trav\u00e9s de los distintos instrumentos, acumulan un total de unos RD$150 mil millones canalizados para pr\u00e9stamos a los sectores productivos y los hogares en condiciones favorables. <\/p>\n\n\n\n
En cuanto al entorno internacional, aunque persisten factores de incertidumbre ante los conflictos geopol\u00edticos, la actividad econ\u00f3mica mundial ha sido m\u00e1s resiliente de lo previsto. En el caso de Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), la econom\u00eda se ha acelerado, contribuyendo a una revisi\u00f3n al alza en su proyecci\u00f3n de crecimiento hasta 2.1 % en 2023, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por otro lado, la inflaci\u00f3n se ha reducido desde un m\u00e1ximo de 9.1 % en junio de 2022 a 3.7 % en septiembre de 2023. Ante este escenario, los analistas de mercado prev\u00e9n que la Reserva Federal mantendr\u00eda invariable la tasa de fondos federales en 5.25 % – 5.50 % anual durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
En la Zona Euro (ZE), la econom\u00eda se expandi\u00f3 apenas en 0.1 % interanual en el tercer trimestre de 2023, afectada por la guerra entre Rusia y Ucrania que ha provocado condiciones recesivas en algunas de las principales econom\u00edas de este bloque de pa\u00edses. De ese modo, las perspectivas de crecimiento de la ZE se han revisado a la baja, previ\u00e9ndose una expansi\u00f3n de 0.7 % en 2023, seg\u00fan el FMI. En tanto, la inflaci\u00f3n interanual de la ZE se ha moderado hasta 2.9 % en octubre. Bajo este escenario, el Banco Central Europeo decidi\u00f3 mantener sin cambios su tasa de referencia en 4.50 % anual en su reuni\u00f3n de octubre y se prev\u00e9 que ha finalizado su ciclo de incrementos de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina (AL), la inflaci\u00f3n ha mantenido su tendencia a la baja, retornando al rango meta en varios de los pa\u00edses con esquemas de metas de inflaci\u00f3n. Como resultado, la mayor\u00eda de estos bancos centrales se mantienen reduciendo sus tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria durante los \u00faltimos meses, incluyendo a Costa Rica (disminuci\u00f3n acumulada de 275 puntos b\u00e1sicos), Chile (225), Uruguay (200), Rep\u00fablica Dominicana (125), Brasil (100), Paraguay (75) y Per\u00fa (50). <\/p>\n\n\n\n
En cuanto a las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se increment\u00f3 a inicios de octubre de 2023 debido al recrudecimiento de los conflictos geopol\u00edticos. No obstante, durante las \u00faltimas semanas se ha moderado el precio del crudo, ubic\u00e1ndose en torno a US$83 d\u00f3lares por barril al cierre del mes. <\/p>\n\n\n\n
En el \u00e1mbito nacional, el Indicador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) mejor\u00f3 en el mes de septiembre de 2023 al registrar una expansi\u00f3n de 3.1 % interanual. En ese orden, durante el trimestre julio-septiembre el crecimiento econ\u00f3mico interanual fue de 2.6 %, mostrando una tendencia positiva con relaci\u00f3n a los dos primeros trimestres del a\u00f1o. Hacia adelante, se espera que la actividad econ\u00f3mica contin\u00fae dinamiz\u00e1ndose gradualmente hacia su crecimiento potencial, apoyada en las medidas de est\u00edmulo monetario, una mayor inversi\u00f3n p\u00fablica y el empuje sostenido del turismo.<\/p>\n\n\n\n
Asimismo, el mercado laboral contin\u00faa fortaleci\u00e9ndose al alcanzar un m\u00e1ximo hist\u00f3rico en el total de ocupados de 4.9 millones durante el trimestre julio-septiembre. Es importante destacar que, del incremento de 222 mil ocupados durante los \u00faltimos doce meses, el 74% corresponde al sector formal. <\/p>\n\n\n\n
Por otro lado, las condiciones financieras han estado reaccionando favorablemente, al registrarse reducciones de aproximadamente 250 y 200 puntos b\u00e1sicos en los promedios ponderados de las tasas de inter\u00e9s activa y pasiva de la banca m\u00faltiple con relaci\u00f3n al cierre de mayo. A su vez, los agregados monetarios se expanden a tasas significativamente superiores a la del PIB nominal. En ese sentido, el Medio Circulante (M1) registr\u00f3 un incremento interanual de 11.2 % al cierre de septiembre; mientras que la Oferta Monetaria Ampliada (M2) y el Dinero en Sentido Amplio (M3) crecieron 17.0 % y 14.6 % interanual, respectivamente. En este contexto de mayor liquidez, el cr\u00e9dito privado en moneda nacional crece en torno al 18 % interanual, impulsado por la expansi\u00f3n de los pr\u00e9stamos a los sectores productivos, como construcci\u00f3n y comercio, adem\u00e1s del financiamiento a los hogares.<\/p>\n\n\n\n
Por otro lado, el buen desempe\u00f1o de las actividades generadoras de divisas ha contribuido con la estabilidad del peso dominicano en el presente a\u00f1o. Adicionalmente, las reservas internacionales se ubican en niveles elevados, que superan los US$15,300 millones, equivalentes a cerca de 13 % del PIB y unos seis meses de importaciones, por encima de las m\u00e9tricas recomendadas por el FMI.<\/p>\n\n\n\n
Es importante resaltar que la econom\u00eda dominicana se encuentra en una buena posici\u00f3n para continuar enfrentando el desafiante panorama, tomando en cuenta la fortaleza de sus fundamentos macroecon\u00f3micos y la resiliencia de los sectores productivos. El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana seguir\u00e1 monitoreando la evoluci\u00f3n macroecon\u00f3mica, tanto externa como nacional, con el objetivo de continuar adoptando oportunamente las medidas necesarias que preserven la estabilidad macroecon\u00f3mica y contribuyan a que la inflaci\u00f3n se mantenga dentro del rango meta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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