NUEVA YORK, – Un informe de investigaci\u00f3n presentado en la Universidad de Yale se\u00f1ala que el sistema de clasificaci\u00f3n predominante en el mundo financiero, el GICS (sigla en ingl\u00e9s para Clasificaci\u00f3n Industrial Global Est\u00e1ndar), tiene defectos inherentes dado que omite factores de sostenibilidad material. Al otro lado del espectro, el sistema de clasificaci\u00f3n SICS (sigla en ingl\u00e9s para Sistema de Clasificaci\u00f3n Industrial Sostenible) creado por el Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB, por su sigla en ingl\u00e9s) es defectuoso porque enfatiza en exceso la m\u00e9trica de sostenibilidad en comparaci\u00f3n con la m\u00e9trica financiera tradicional.<\/p>\n
El gerente de inversiones del Richmond Global Compass Fund, Decio Nascimento, present\u00f3 el informe titulado “Industry Classification and Environmental, Social and Governance (ESG) Standards” (Est\u00e1ndares Ambientales, Sociales y de Gobernanza y Clasificaci\u00f3n de la Industria) en el Simposio Iniciativa sobre Finanzas Sostenibles 2018 de la Universidad de Yale sobre el Estado de los Est\u00e1ndares de Divulgaci\u00f3n ESG el 2 de noviembre de 2018.<\/p>\n
Richmond Global Compass concluy\u00f3 que integrar ambos sistemas superponiendo los grupos de la industria SICS a los de GICS crea un sistema de clasificaci\u00f3n m\u00e1s preciso, uno que disminuye significativamente las correlaciones entre sectores diferentes. Este resultado tiene grandes repercusiones, porque demuestra que depender de cualquiera de estos sistemas inferiores ofrece una representaci\u00f3n distorsionada de ciertos factores de riesgo dentro de la cartera de una administradora; por lo tanto, podr\u00eda constituir un incumplimiento del deber fiduciario.<\/p>\n
Richmond Global Compass present\u00f3 datos emp\u00edricos concluyentes a partir de este estudio. Primero, los sistemas de clasificaci\u00f3n GICS y SICS fueron probados individualmente. Cabe se\u00f1alar que Richmond Global Compass demostr\u00f3 que al GICS le iba mucho mejor que al SICS en firmas clasificadoras de caracter\u00edsticas similares juntas. Una explicaci\u00f3n que se dio fue que el GICS actualmente se utiliza para clasificar m\u00e1s del 95% de los mercados de capitales, lo que refuerza el circuito de retroalimentaci\u00f3n entre el sistema y aquellas administradoras que lo despliegan.<\/p>\n
La firma a continuaci\u00f3n dio un paso m\u00e1s con el estudio e integr\u00f3 los dos sistemas fusionando los 11 sectores GICS con los 10 sectores SICS a fin de crear un nuevo sistema de clasificaci\u00f3n con 110 sectores potenciales; algunos sectores eran conjuntos nulos, as\u00ed que el n\u00famero real de sectores oscil\u00f3 entre 30 y 40. Luego, Compass puso a prueba este sistema de clasificaci\u00f3n de la misma forma que hizo con GICS y SICS y los resultados fueron asombrosos: sobre varios conjuntos de datos, tales como empresas S&P1500 de peque\u00f1a y gran capitalizaci\u00f3n, y entidades brit\u00e1nicas de peque\u00f1a y gran capitalizaci\u00f3n, el 95% de los sectores registr\u00f3 mejoras en sus correlaciones entre sectores. En otras palabras, las compa\u00f1\u00edas que fueron clasificadas en sectores distintos demostraron estar menos relacionadas entre s\u00ed en t\u00e9rminos de sus movimientos de precio de acci\u00f3n. Es m\u00e1s, dentro del 95% de los sectores que registraron mejor\u00eda, la magnitud promedio de estas mejoras fue del 51%.<\/p>\n
Richmond Global Compass estima que queda m\u00e1s trabajo por hacer en este \u00e1mbito, pero que las conclusiones del estudio inicial son prometedoras. A medida que Compass hace evolucionar su plataforma de aprendizaje de m\u00e1quina, el conocimiento de la firma en materialidad mejorar\u00e1 y se podr\u00e1 desarrollar un sistema de clasificaci\u00f3n incluso m\u00e1s s\u00f3lido que equilibre adecuadamente todas las m\u00e9tricas materiales financieras y no financieras. Un administrador que utilice un sistema de clasificaci\u00f3n a\u00fan m\u00e1s \u00f3ptimo tendr\u00e1 un mejor entendimiento de los riesgos contenidos en la cartera que \u00e9l o ella maneja, lo que resultar\u00e1 particularmente importante en \u00e9pocas de confusi\u00f3n. Richmond Global Compass estima que los mercados adoptar\u00e1n inevitablemente un sistema de clasificaci\u00f3n refinado que impulsar\u00e1 a los mercados y al mundo hacia una direcci\u00f3n m\u00e1s sostenible. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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