Todo parece indicar que la caza de los rendimientos m\u00e1s altos regresar\u00e1 a los mercados emergentes en 2019, mientras los bancos centrales protegen con af\u00e1n la ventaja que tienen en sus tasas de inter\u00e9s ante las de la Reserva Federal.<\/p>\n
Desde Indonesia hasta Sud\u00e1frica, M\u00e9xico y Rusia, los estrategas han contrarrestado las pol\u00edticas monetarias de la Fed con restricciones ante el alza de tasas de este a\u00f1o; algunas de estas restricciones hasta se han aplicado de manera preventiva. De este modo han producido mayores rendimientos ajustados por el riesgo para los operadores que adquieren pr\u00e9stamos en d\u00f3lares con la finalidad de invertirlos en los pa\u00edses en v\u00edas de desarrollo.<\/p>\n
El rendimiento esperado para el carry trade en los pr\u00f3ximos 12 meses est\u00e1 elev\u00e1ndose en un momento en el que el peor panorama desde 2015 ha bajado el valor de las divisas a tal grado que es imposible pasarlo por alto.<\/p>\n
Sin embargo, tal vez la sorpresa mayor sea que, despu\u00e9s de una baja en el tipo de cambio que ha reforzado sus monedas, los mercados emergentes han librado cualquier afectaci\u00f3n seria en sus reservas.<\/p>\n
Eso implica una probabilidad mayor de rendimientos con un riesgo menor para los inversionistas.<\/p>\n
Como lo indican los non-deliverable forwards y las opciones de divisas, el posible rendimiento para el carry trade en los pr\u00f3ximos 12 meses se ha elevado al grado de considerarse repuntes no observados en varios a\u00f1os.<\/p>\n
Trece de las 20 principales divisas de mercados emergentes que Bloomberg evalu\u00f3 tienen proyecciones de ganancias aun despu\u00e9s de los ajustes por volatilidad.<\/p>\n
El peso mexicano y la lira turca ofrecen un rendimiento en el carry trade que se acerca al nivel m\u00e1s alto en una d\u00e9cada a medida que estas monedas se estabilizan despu\u00e9s de los grandes cambios pol\u00edticos.<\/p>\n
En el caso del peso argentino, su oportunidad de arbitraje es la mejor en tres a\u00f1os, en tanto que el rublo ruso se encuentra en su punto m\u00e1ximo desde febrero pasado.<\/p>\n
Entre los pa\u00edses cuyos bancos centrales se han mostrado laxos y proyectan un arbitraje negativo se encuentran Hungr\u00eda, con un rendimiento sobre sus bonos a corto plazo que ahora es negativo, y Taiw\u00e1n, que tiene el peor rendimiento proyectado entre los mercados emergentes.<\/p>\n
C\u00f3mo obtuvimos estos datos: Bloomberg calcul\u00f3 la diferencia entre el rendimiento impl\u00edcito a un a\u00f1o de las monedas de mercados emergentes y la tasa Libor a un a\u00f1o, y la ajust\u00f3 calculando la volatilidad impl\u00edcita a un a\u00f1o.<\/p>\n
La liquidaci\u00f3n de 2018 golpe\u00f3 a todas las monedas de los mercados emergentes, pero fue peor en Europa del Este, \u00c1frica y Am\u00e9rica Latina.
\nEl rendimiento extraordinario de las monedas asi\u00e1ticas las dej\u00f3 sobrevaluadas, por lo que quienes buscan buenas oportunidades se dirigir\u00e1n a otros mercados el a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n
A\u00fan despu\u00e9s de su repunte, el pasado mes de septiembre, el peso argentino y la lira turca permanecen con el valor m\u00e1s bajo con respecto a su trayectoria pasada.<\/p>\n
En contraste, el yuan chino, el baht tailand\u00e9s, el won coreano y el d\u00f3lar taiwan\u00e9s se han encarecido, hecho que podr\u00eda confirmar la especulaci\u00f3n de que Beijing debilitar\u00e1 su moneda a menos de 7 unidades por d\u00f3lar, especialmente si se rompe la tregua reciente en la guerra comercial con Estados Unidos.<\/p>\n
Con un gran carry y una moneda barata, Rusia parece irresistible, siempre y cuando Estados Unidos no aumente radicalmente las sanciones que le ha impuesto. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Todo parece indicar que la caza de los rendimientos m\u00e1s altos regresar\u00e1 a los mercados emergentes en 2019, mientras los bancos centrales protegen con af\u00e1n la ventaja que tienen en sus tasas de inter\u00e9s ante las de la Reserva Federal. Desde Indonesia hasta Sud\u00e1frica, M\u00e9xico y Rusia, los estrategas han contrarrestado las pol\u00edticas monetarias de […]<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":2716,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[30,1],"tags":[],"class_list":["post-2715","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-international-trade","category-titulares"],"acf":[],"yoast_head":"\n