El mercado de valores de Rep\u00fablica Dominicana experimenta cambios desde el 19 de diciembre de 2017, cuando se promulg\u00f3 la Ley 249-17 para regir sus operaciones, en sustituci\u00f3n de la legislaci\u00f3n n\u00famero 19-00, del 8 de mayo de 2000.<\/p>\n
La nueva ley busca regular, supervisar, desarrollar y promover un mercado de valores ordenado, eficiente y transparente, con la finalidad de proteger los derechos e intereses del p\u00fablico inversionista. Al mismo tiempo, fomenta la sana competencia y ha permitido que m\u00e1s emisores de valores de entidades del sector p\u00fablico o privado ingresen al mercado.<\/p>\n
A mayo de 2017 los montos en pesos dominicanos y en d\u00f3lares estadounidenses totalizaron unos RD$46,631.3 millones y US$457,324, seg\u00fan las estad\u00edsticas de la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV).<\/p>\n
El vicedecano de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas y Sociales de la Universidad Aut\u00f3noma de Santo Domingo (UASD), Antonio Ciriaco Cruz, asegura que la aplicaci\u00f3n de la Ley 249-17 ha provocado cambios en las emisiones de renta fija. Entiende que ahora ese mercado est\u00e1 m\u00e1s regulado y transparente.<\/p>\n
\u201cLa nueva ley exige a las empresas ser m\u00e1s transparentes con el inversionista y el p\u00fablico, lo que genera confianza a las empresas al momento de participar en las emisiones de valores\u201d, dice.<\/p>\n
Mientras, Susi Gat\u00f3n, presidenta de la Asociaci\u00f3n Dominicana de Constructores y Promotores de Viviendas (Acoprovi), asegura que la nueva ley le da acceso a las micro, peque\u00f1as y medianas empresas de la construcci\u00f3n a una mayor cuota de participaci\u00f3n en el mercado de valores.<\/p>\n
\u201cCon el tema de las mipymes, la inversi\u00f3n en un proyecto de alquiler es muy alta, pero el tema de los alquileres llama la atenci\u00f3n de los inversionistas, pero las mipymes tienen pocos recursos y eso dificulta su entrada al mercado de valores\u201d, dice.<\/p>\n
Manifiesta que actualmente en el pa\u00eds existen constructoras que podr\u00edan emitir acciones en el mercado de valores, pero que para que eso pueda suceder hace falta un aumento en la inversi\u00f3n en el sector construcci\u00f3n.<\/p>\n
Del total de las emisiones realizadas por 17 empresas a mayo de 2017, el Banco Popular ocupa el primer lugar del top 5 de las entidades que representaron la mayor\u00eda de las emisiones de valores, con un 27.9%, la Empresa Generadora de Electricidad Haina (EGE Haina) emiti\u00f3 el 20.5%; BanReservas el 14.6%, Dominican Power Partners el 10.4% y el Consorcio Energ\u00e9tico Punta Cana-Macao (CEPM) el 6.6%.<\/p>\n
A mayo de 2018 el n\u00famero de empresas que realiz\u00f3 emisiones de valores registr\u00f3 un aumento, al pasar de 17 a 20. Con esas tres nuevas entidades se produjo una variaci\u00f3n relativa en la distribuci\u00f3n de la participaci\u00f3n.<\/p>\n
El monto total de las emisiones registr\u00f3 un aumento absoluto de RD$624.7 millones, al pasar de RD$46,631.3 millones en 2017 a RD$47,256.0 millones en 2018, lo cual refleja un crecimiento relativo de un 1.33%. Adem\u00e1s de un incremento neto de US$81,196, al pasar de US$457,324 a US$538,520 durante ese per\u00edodo, seg\u00fan la SIMV.<\/p>\n
El a\u00f1o pasado EGE Haina pas\u00f3 a ocupar el primer lugar del monto total de las emisiones con el 23.6%, seguida por el Banco Popular con el 20.3%; Dominican Power Partners obtuvo al tercer lugar con un 17.4%, BanReservas se encuentra en la cuarta posici\u00f3n con el 13.5% y el CEPM ten\u00eda un 6.7%.<\/p>\n
Durante el per\u00edodo enero-mayo 2019 el total del monto de las emisiones ascendi\u00f3 a RD$63,168.7 millones (unos RD$15,912.7 millones m\u00e1s que en 2018), en cambio, el monto en d\u00f3lares registr\u00f3 una disminuci\u00f3n absoluta de US$30,333, al pasar de US$538,520 el pasado a\u00f1o a US$508,187 (un 5.63%), seg\u00fan los datos de la SIMV.<\/p>\n
En este per\u00edodo aument\u00f3 a 22 el n\u00famero de empresas que realizaron las emisiones de valores de renta fija. EGE Haina continu\u00f3 liderando el top 5 con el 18% del total las emisiones, seguida por el Banco Popular con un 16.9%; Dominican Power Partners se mantuvo en el tercer lugar con un 14.8%, el cuarto lugar lo ocup\u00f3 BanReservas con el 11.3% y el CEPM con un 5.7%.<\/p>\n
Emisiones
\nEl economista V\u00edctor F\u00e9liz explica que la variaci\u00f3n de la emisi\u00f3n de renta fija no se puede evaluar por el n\u00famero de agentes o puntos de bolsa, debido a que un cambio en la configuraci\u00f3n de participaci\u00f3n en mercado provoca que un puesto de bolsa disminuya o aumente de un a\u00f1o a otro.<\/p>\n
\u201cEntonces, si el mercado tiene un cien por ciento y hay cinco participantes y se a\u00f1aden dos m\u00e1s, puede que el por ciento de unos de los participantes disminuya, pero el del mercado total sigue creciendo, ya que cada vez hay nuevos agentes\u201d, puntualiza.<\/p>\n
Se\u00f1ala que las emisiones de valores de renta fija son importantes debido a que en la medida que hayan m\u00e1s inversiones habr\u00e1n m\u00e1s alternativas para los inversionistas.<\/p>\n
Expres\u00f3 que su mayor preocupaci\u00f3n en cuanto al mercado de valores radica en que se les debe dar mayores oportunidades a los inversionistas para que produzcan rentabilidad con sus recursos, porque es lo que hace que el pa\u00eds crezca.<\/p>\n
\u201cCuando los recursos que t\u00fa tienes los puedes invertir y te generan una rentabilidad adecuada y los niveles de riesgo son apropiados para tu perfil de inversionista, querr\u00e1s invertir. Si logramos eso y las personas crecen de manera individual en t\u00e9rminos de rentabilidad y de capital, tambi\u00e9n la econom\u00eda de pa\u00eds crecer\u00e1\u201d, dice.<\/p>\n
Afirma que en la medida que hayan m\u00e1s instrumentos, habr\u00e1n m\u00e1s opciones para las personas invertir. \u201cNo solo vamos a tener los bonos del Ministerio de Hacienda, y el Banco Central, sino que habr\u00e1n otros actores\u201d.<\/p>\n
Resalta que hay muchas empresas invirtiendo y emitiendo en valores de renta fija, lo cual da mayor flexibilidad, pero entiende que se debe hacer un trabajo de educaci\u00f3n burs\u00e1til para que las personas conozcan los beneficios de invertir en este mercado.<\/p>\n
Impacto de la ley
\nLos economistas Antonio Ciriaco Cruz y V\u00edctor F\u00e9liz coinciden en que el proceso de expansi\u00f3n de la econom\u00eda de Rep\u00fablica Dominicana, el crecimiento de las empresas y la globalizaci\u00f3n, hicieron que la ley del mercado de valores de 2000 se convirtiera en obsoleta, ya que solo transaba instrumentos de renta fija a peque\u00f1a escala.<\/p>\n
\u201cLa Ley 249-17 del mercado de valores, la cual se adec\u00faa m\u00e1s al comportamiento y la din\u00e1mica de la econom\u00eda, es una ley que trae mayor nivel de transparencia al mercado de valores, adem\u00e1s, pasa a ser un mercado mucho m\u00e1s profundo para la transacci\u00f3n de nuevos instrumentos\u201d, afirma Ciriaco Cruz. Explica que con la implementaci\u00f3n de la nueva ley, la Superintendencia del Mercado de Valores se va internacionalizar, debido a su incorporaci\u00f3n a la Organizaci\u00f3n Internacional de Comisiones de Valores (OICV), que agrupa al 95% de las Superintendencias de Valores del mundo, exige a la instituci\u00f3n y al mercado ser m\u00e1s transparentes.<\/p>\n
En ese sentido, F\u00e9liz resalta que la nueva ley ha tra\u00eddo un gran impulso al mercado de valores en el \u00e1rea institucional, ya que se ajusta a las buenas pr\u00e1cticas de los organismos internacionales, lo cual otorga nuevas funciones a la SIMV que traer\u00e1n muchos beneficios a ese mercado.<\/p>\n
\u201cEse marco regulatorio provocar\u00e1 un gran impacto en uno de los problemas que ha tenido el mercado de valores dominicana, y es que todav\u00eda el p\u00fablico no conf\u00eda mucho en este mercado, y eso ha sido producido por el desconocimiento, como la gente no conoce c\u00f3mo se transa en un mercado de valores todav\u00eda le tienen mucho temor\u201d, enfatiza V\u00edctor F\u00e9liz.<\/p>\n
En ese orden, el vicedecano de Econom\u00eda de la UASD identifica como una debilidad, el hecho de que el pa\u00eds carezca de una educaci\u00f3n burs\u00e1til por parte de la instituci\u00f3n reguladora.<\/p>\n
\u201cSe necesita que las personas que pueden realizar peque\u00f1as inversiones sepan de los beneficios de ese mecanismo de financiamiento, que se usa en todos los pa\u00edses\u201d, afirma.<\/p>\n
Ambos economistas entienden que la Ley 249-17 contiene nuevos instrumentos que permitir\u00e1n que las micro, peque\u00f1as y medianas empresas (mipymes) y las empresas cuya estructura legal sea de responsabilidad limitada, tengan acceso a ese mercado y a los productos que se transan.<\/p>\n
\u201cEsas instituciones podr\u00e1n emitir deudas que se puedan transar en ese mercado, lo cual le abre una posibilidad inmensa a las mipymes que est\u00e1n formalizadas para tener un financiamiento mucho m\u00e1s barato que en el mercado tradicional, porque el acceso al financiamiento ha representado un gran problema\u201d, dice Ciriaco Cruz.<\/p>\n
Rica inici\u00f3 el camino
\nEl \u201cFideicomiso de Oferta P\u00fablica de Valores Accionario Rica 03 \u2013 FU\u201d, de la Pasteurizadora Rica ha sido ponderado como un hecho trascendente en el mercado de valores de Rep\u00fablica Dominicana. El fideicomiso, gestionado por Fiduciaria Universal, se propone emitir un monto de hasta RD$8,000 millones.<\/p>\n
Ciriaco Cruz se\u00f1ala que la aprobaci\u00f3n del primer fideicomiso de oferta p\u00fablica de valores en renta variable establece \u201cun antes y un despu\u00e9s\u201d para el mercado de valores de Rep\u00fablica Dominicana. \u201cUn mercado con 20 a\u00f1os, y todav\u00eda no se hab\u00eda emitido el primer instrumento de renta variable, lo cual es fruto de la incorporaci\u00f3n de la nueva ley\u201d, puntualiza.<\/p>\n
Mientras, V\u00edctor F\u00e9liz asegura que ese fideicomiso ha provocado un cambio trascendental, ya que abre las puertas a las empresas dominicanas para que puedan entrar al mercado de instrumentos variables.<\/p>\n
\u201cEso ha sido una limitante, porque hasta ahora nuestro mercado solo ha ido transando instrumentos de renta fija, con excepci\u00f3n de los fondos de inversi\u00f3n. Pero este fideicomiso de valores emitido por Rica de hasta un 40%, abre la perspectiva de que cualquiera de nosotros pueda comprar acciones en esa empresa a trav\u00e9s del fideicomiso\u201d, dice.<\/p>\n
Resalta que las personas que compren acciones en la Pasteurizadora Rica recibir\u00e1n beneficios a trav\u00e9s de los dividendos que produzca el grupo.<\/p>\n
\u201cEs decir, si el fideicomiso tiene las acciones de empresa y se producen dividendos, todos los inversionistas en proporci\u00f3n a su participaci\u00f3n accionaria en ese fideicomiso, van a recibir dividendos\u201d, afirma F\u00e9liz. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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