El Fondo Monetario Internacional (FMI) fue expl\u00edcito en las conclusiones de su directorio ejecutivo, a prop\u00f3sito de la consulta del Art\u00edculo IV de 2019. Adem\u00e1s de elogiar el desempe\u00f1o de Rep\u00fablica Dominicana durante los \u00faltimos a\u00f1os, destacando el 7% de crecimiento del producto interno bruto (PIB) en 2018, dirigi\u00f3 una mirada de 360 grados sobre el panorama econ\u00f3mico de corto y mediano plazos.<\/p>\n
Su informe concluyente trajo buenas nuevas, pero entre las conclusiones se colaron algunas advertencias u observaciones que su directorio espera sean tomadas en cuenta por las autoridades. Hubo un llamado de atenci\u00f3n sobre los riesgos externos e internos que gravitan sobre la econom\u00eda dominicana. Hay tres variables que el FMI las relaciona con el desempe\u00f1o econ\u00f3mico de corto plazo. Habr\u00e1 una moderaci\u00f3n del crecimiento impulsada por una desaceleraci\u00f3n en la tasa de expansi\u00f3n del cr\u00e9dito, lo cual ya se dio en el primer trimestre de este a\u00f1o; un entorno internacional menos favorable y precios del petr\u00f3leo m\u00e1s elevados.<\/p>\n
Para el organismo financiero, el retorno a un crecimiento por encima del potencial en 2018 reflej\u00f3 una fuerte respuesta de la inversi\u00f3n y del consumo privado a un est\u00edmulo monetario oportuno despu\u00e9s de la desaceleraci\u00f3n en 2017, lo mismo que a condiciones externas favorables y a un continuo fortalecimiento del mercado laboral.<\/p>\n
Perspectivas
\nEl directorio del Fondo considera que la perspectiva es favorable, con riesgos moderados y balanceados para el crecimiento, el cual habr\u00e1 de moderarse en torno al 5.5% en 2019 y 5% en el mediano plazo, ambos dentro del rango estimado.<\/p>\n
\u201cSe estima que la inflaci\u00f3n aumente gradualmente hasta el rango meta de 4% +\/- 1% con el repunte de los precios de los alimentos y del petr\u00f3leo. Se proyecta que la posici\u00f3n externa se mantendr\u00e1, en general, consistente con los fundamentos y financiada m\u00e1s que adecuadamente por la inversi\u00f3n extranjera directa (IED). Los principales riesgos a la baja para las perspectivas son una demanda externa m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado y mayores precios de energ\u00eda. Por el lado positivo, el impulso de la demanda interna en el corto plazo podr\u00eda ser m\u00e1s fuerte de lo previsto, reflejando el s\u00f3lido crecimiento de los ingresos\u201d, seg\u00fan el FMI.<\/p>\n
Reconoce que el desempe\u00f1o econ\u00f3mico en los \u00faltimos a\u00f1os, apoyado por las pol\u00edticas p\u00fablicas, ha resultado en una reducci\u00f3n sustancial de la pobreza, la desigualdad y la convergencia continua de los ingresos a los niveles de econom\u00edas avanzadas. Destaca el giro hacia una postura monetaria y fiscal menos expansiva en 2018, guiando la actividad econ\u00f3mica hacia su crecimiento potencial.<\/p>\n
Los directores acogieron con satisfacci\u00f3n el compromiso de las autoridades de mejorar la posici\u00f3n fiscal, incluyendo reformas ambiciosas de la administraci\u00f3n tributaria para reducir la evasi\u00f3n, movilizar ingresos y mejorar la gobernabilidad.<\/p>\n
No obstante, se\u00f1alan, dado que la deuda p\u00fablica est\u00e1 aumentando a pesar del fuerte crecimiento, solicitaron mayores esfuerzos para mejorar su sostenibilidad. Adicionalmente, urgen un ajuste concentrado para ampliar la base impositiva y reducir el impacto del sector el\u00e9ctrico sobre el presupuesto nacional. \u201cEste ajuste debe ser esquematizado de forma tal que proteja el espacio fiscal para la inversi\u00f3n p\u00fablica y el gasto social que promueven el crecimiento\u201d, sugiere el organismo a trav\u00e9s de las conclusiones del directorio.<\/p>\n
Panorama a corto plazo
\nLos directores tambi\u00e9n se\u00f1alaron que, si bien las perspectivas siguen siendo positivas, est\u00e1n sujetas a riesgos. En este sentido, se exhorta a las autoridades a aprovechar el entorno favorable actual para aumentar la resiliencia de la econom\u00eda ante posibles choques negativos mediante la creaci\u00f3n de espacios fiscales y monetarios, al tiempo que fortalecen el crecimiento econ\u00f3mico a largo plazo y los resultados sociales a trav\u00e9s de reformas para abordar obst\u00e1culos estructurales.<\/p>\n
Dada la baja inflaci\u00f3n, los directores apoyaron mantener la actual postura neutral de la pol\u00edtica monetaria, la cual estar\u00eda condicionada a nueva informaci\u00f3n sobre las presiones de inflaci\u00f3n. Tambi\u00e9n, saludaron los esfuerzos continuos de fortalecimiento del marco de la pol\u00edtica monetaria, destacando los beneficios anclar las expectativas de inflaci\u00f3n, y apoyaron los planes para recapitalizar el Banco Central y la introducci\u00f3n de la plataforma electr\u00f3nica de negociaci\u00f3n de divisas para incrementar la transparencia y la eficiencia de los mercados de divisas y sus pol\u00edticas. En vista de la posici\u00f3n externa favorable, los directores alentaron la continua acumulaci\u00f3n de reservas internacionales.<\/p>\n
Saluda la estabilidad del sistema financiero y las reformas estructurales para aumentar su resiliencia. Adem\u00e1s, apoya la modernizaci\u00f3n en curso del marco institucional para la supervisi\u00f3n del riesgo sist\u00e9mico, la regulaci\u00f3n bancaria y las reformas de ciberseguridad.<\/p>\n
Recomendaciones clave de pol\u00edtica
\n\u2022Pol\u00edtica fiscal. La pol\u00edtica fiscal m\u00e1s restrictiva est\u00e1 justificada por consideraciones de demanda, sostenibilidad y asequibilidad. Un ajuste anticipado, fundamentado en la ampliaci\u00f3n de la base tributaria y consciente de los efectos distributivos de las medidas de ajuste, ayudar\u00eda a revertir la din\u00e1mica alcista de la deuda. Adem\u00e1s, deber\u00eda establecerse un marco fiscal de mediano plazo, con un claro anclaje y elementos de responsabilidad fiscal, para mejorar la credibilidad sobre la sostenibilidad de las pol\u00edticas.<\/p>\n
\u2022Pol\u00edtica monetaria. Con pocas se\u00f1ales de presiones inflacionarias, las autoridades tienen espacio para mantener las tasas de inter\u00e9s sin cambios, a menos que la informaci\u00f3n relevante indique un incremento de las presiones. Se apoyan y recomiendan reformas para aumentar la flexibilidad cambiaria y fortalecer la credibilidad del r\u00e9gimen de metas de inflaci\u00f3n. La acumulaci\u00f3n de reservas internacionales debe continuar, pero a un ritmo que mantenga manejables los costos de esterilizaci\u00f3n.<\/p>\n
\u2022Pol\u00edticas financieras. Las reformas de gran alcance han fortalecido el sistema financiero, pero se hace necesario abordar los focos de vulnerabilidad restantes, especialmente en la supervisi\u00f3n y regulaci\u00f3n de las instituciones no bancarias.<\/p>\n
\u2022Reformas estructurales. Las reformas m\u00e1s ambiciosas para disminuir las barreras al crecimiento a largo plazo y mejorar los resultados sociales apoyar\u00e1n un crecimiento saludable e inclusivo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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