Aferrarse a las estimaciones originales realizadas sobre lo que ser\u00e1 el comportamiento de la econom\u00eda en el 2020, podr\u00eda hacer que nos quedemos desfasados, ajustarla a partir del impacto que comienza a tener el coronavirus covid-19, presenta riesgos de imprecisi\u00f3n; no obstante, la inacci\u00f3n a nuevas previsiones nos colocar\u00eda en una posici\u00f3n de confort irreal, especialmente porque se gener\u00f3 en un pa\u00eds que forma parte del centro mundial de la cadena de suministro y que se complica por la propagaci\u00f3n a no menos de 140 pa\u00edses, e incluso, por su posible efecto domin\u00f3.<\/p>\n
Para la econom\u00eda mundial tal vez no ha pasado lo peor, podr\u00eda ser solo el comienzo y para m\u00e1s complicaci\u00f3n, un inicio at\u00edpico para los mercados internacionales, sean de capitales o de commodities, pese a la reacci\u00f3n de los principales bancos centrales, que han bajado sus tasas de inter\u00e9s hasta casi cero, como es el caso de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que la ha situado entre 0-0.25%, adem\u00e1s de las compras de activos por un monto de US$700.0 millones, a fin de estimular la econom\u00eda, frente a las consecuencias econ\u00f3micas del nuevo coronavirus en el mundo.<\/p>\n
En la crisis financiera internacional, mientras las bolsas de valores del mundo colapsaban, los precios de los principales commodities sub\u00edan, entre otros, el petr\u00f3leo, el oro, el primero con cotizaci\u00f3n sobre US$80.0 d\u00f3lares el barril, al 2008 y el segundo, tambi\u00e9n, sobre los US$1,000 la onza. En la coyuntura actual, a causa de la ca\u00edda mundial de la econom\u00eda por el covid-19, todos los precios han ca\u00eddo, a la par con las bolsas de valores, un reflejo que la irracionalidad se ha apoderado de los mercados.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo han ca\u00eddo a niveles sin precedentes en los \u00faltimos tres lustros, hasta situarse en US$30.63 el barril, del tipo WTI y el Brend a US$32.08, el oro en la \u00faltima semana disminuy\u00f3 un 14.6%, hasta colocarse en US$1,461 la onza, lo propio le est\u00e1 pasando al cobre, acero, trigo, ma\u00edz, soja, entre otros.<\/p>\n
Es previsible nuevas ca\u00eddas en las bolsas de valores, dado que las empresas en el mundo no han tocado fondo \u2013de continuar la propagaci\u00f3n y profundizaci\u00f3n del coronavirus-, sus balances financieros est\u00e1n en descenso y si llegan a colapsar, tambi\u00e9n lo har\u00e1n las bolsas, por su efecto en cadena.<\/p>\n
Para los mercados, el futuro se ve como se aprecia el presente y el de hoy no es brillante, pese a que lo actual pueda ser pasajero, el p\u00e1nico, al parecer est\u00e1 guiando la conducta de inversores y consumidores, aun sea en forma irracional, ausent\u00e1ndose el comportamiento optimista hasta del m\u00e1s tonto, que por fortuna para ellos no aparecen, privilegiando m\u00e1s la conducta del m\u00e1s apto, que como manera de sobrevivir no acciona, contribuyendo a la profundizaci\u00f3n del colapso financiero.<\/p>\n
Conforme a la prensa china, el primer paciente que contrajo coronavirus covid-19 fue diagnosticado el 17 de noviembre del 2019, en la localidad de Wuhan, Hubei en China. La importancia de haberlo identificado, radica en poder determinar el origen del contagio y su canal de transmisi\u00f3n. Desde el primer contagiado hasta el 16 de marzo en horas de la ma\u00f1ana, en el mundo se han reportado un total de 174,615 casos, de los cuales han fallecido 6,705, para una tasa de mortalidad de un 3.8%.<\/p>\n
Es de esperarse, que una pandemia letal y de alto nivel de propagaci\u00f3n, de las del tipo covid-19, tendr\u00e1 repercusiones directas e indirectas sobre la econom\u00eda, tanto para los pa\u00edses que padezcan el contagio masivo, como para aquellos que no habi\u00e9ndose infectado, dependen en una importante proporci\u00f3n de la actividad comercial internacional, del flujos de capitales, de remesas o del turismo receptivo.<\/p>\n
Naturalmente, la profundidad del impacto sobre la econom\u00eda, estar\u00e1 en funci\u00f3n del nivel de duraci\u00f3n, de la magnitud de su propagaci\u00f3n, del tiempo que se tome descubrir y desarrollar una vacuna para combatir sus efectos letales y de la efectividad de las pol\u00edticas p\u00fablicas que se puedan implementar para mitigar los efectos, o en el mejor de los casos, contrarrestarlo.<\/p>\n
Antes de la aparici\u00f3n del coronavirus, distintos organismos internacionales, como el de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OECD), pronostic\u00f3 que las actividades productivas y comerciales de la econom\u00eda mundial, crecer\u00edan a una tasa de un 2.9%, la de China en alrededor de un 6.1%, la de los Estados Unidos en un 2.3%, la zona del euro un 1.2% y, otros organismos se\u00f1alaron que para Am\u00e9rica Latina la expansi\u00f3n ser\u00eda entre un 1.3% y un 1.8%.<\/p>\n
Las reestimaciones que los organismos internacionales han realizado sobre la econom\u00eda mundial, a causa del surgimiento, posterior propagaci\u00f3n y ahora, la declaraci\u00f3n de pandemia al coronavirus covid-19, \u2013por el alto nivel de personas contagiadas y diseminadas en la geograf\u00eda de varios continentes, dispuesta por la Organizaci\u00f3n Mundial de la Salud (OMS)\u2013, la situaci\u00f3n de salubridad ha conducido a que el crecimiento mundial sea el de una previsi\u00f3n hacia la baja de un 2.4%, en China un 4.9%, \u2013de lograr contener la propagaci\u00f3n al final del primer trimestre del 2020\u2013, en USA en un 1.9%, la zona del euro en un 0.8 % y Am\u00e9rica Latina en un 1.0%.<\/p>\n
Registro y previsiones econ\u00f3micas
\nConsiderando solo la transmisi\u00f3n de los efectos econ\u00f3micos del coronavirus desde el exterior, la econom\u00eda dominicana quedar\u00eda impactada negativamente, situaci\u00f3n que se agravar\u00eda si la pandemia logra penetrar al territorio nacional en forma severa, pues producir\u00eda un escenario de salubridad adverso a las actividades productivas, comerciales y de servicios.<\/p>\n
No resultar\u00eda entonces descabellado, considerar un ajuste a las estimaciones de crecimiento de la econom\u00eda dominicana \u2013tal y como ya ha sido ajustado el comportamiento proyectado de la econom\u00eda mundial y regional\u2013, a causa de la aparici\u00f3n de lo improbable del cisne negro del coronavirus, por aquello de la afectaci\u00f3n de la cadena de suministro en econom\u00edas clave como la de China, otros pa\u00edses de Asia, Estados Unidos y la zona del euro, de materia prima, productos finales y servicios, como el cierre de v\u00edas de transporte a\u00e9reo y mar\u00edtimo, que afecta al comercio y al turismo mundial.<\/p>\n
La econom\u00eda dominicana tiene un fuerte v\u00ednculo con la del resto del mundo, tanto por la v\u00eda de sus exportaciones de bienes, como por el turismo, la inversi\u00f3n extranjera directa, la inversi\u00f3n de cartera y las remesas. Cada uno de estos sectores son generadores de divisas, por lo que son fuertes soportes de las reservas internacionales y por esa v\u00eda a la estabilidad cambiaria; pero adem\u00e1s, representan una fuente importante de ingresos fiscales y de fondeo al gasto p\u00fablico. El coeficiente de apertura externa ronda para la econom\u00eda nacional en torno al 35.0% al 2019, cuando en el 2008 fue de un 47.5%.<\/p>\n
Cuando la econom\u00eda dominicana creci\u00f3 en un 7.0 % en el 2018, las exportaciones dominicanas aportaron a esa expansi\u00f3n un 1.4%, en el 2019 en t\u00e9rminos de contribuci\u00f3n a los ingresos en divisas ascendi\u00f3 a US$11,218 millones, el turismo US$7,470 millones, las remesas US$7,087 millones, la inversi\u00f3n extranjera directa de US$3,013 millones y de inversi\u00f3n de cartera de US$2,196 millones, para un total de US$30,984 millones.<\/p>\n
Impactos sobre variables econ\u00f3micas
\nEsta opini\u00f3n considera que los distintos sectores generadores de divisas no se comportar\u00edan de igual forma, ante un entorno internacional de enlentecimiento de la econom\u00eda, provocado por la causal precedentemente descrita; de manera que, el PIB dominicano es altamente probable tambi\u00e9n que termine exhibiendo un desempe\u00f1o al cierre del 2020, inferior a lo proyectado, que es de un 5.0% y podr\u00eda situarse entre un 4.5% a un 4.0%, dentro de un escenario conservador hacia la baja.<\/p>\n
Un crecimiento m\u00e1s lento del PIB mundial para el 2020, a causa del coronavirus, har\u00eda que el comercio mundial tambi\u00e9n se contraiga por debajo del 3.0 % previsto para el a\u00f1o que transcurre, conforme lo ha afirmado la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio. De manera que si el comercio mundial se reduce, el de la econom\u00eda dominicana tambi\u00e9n deber\u00eda hacerlo.<\/p>\n
Las exportaciones dominicanas crecieron en un 2.8% durante el 2019, al evolucionar de US$10,907 millones a US$11,218 millones, en un entorno menos turbulento que el del 2020, por lo que es previsible considerar \u2013de conformidad a las estimaciones m\u00e1s optimistas realizada por la UNTAD\u2013, que disminuyan en torno a un 0.26%; de ser as\u00ed para la econom\u00eda dominicana, el impacto en la reducci\u00f3n de sus exportaciones rondar\u00edan los US$30.0 millones. El impacto sobre el comercio exterior podr\u00eda ser mayor si la econom\u00eda dominicana hubiera continuado presentando un coeficiente de apertura m\u00e1s cercano al 45.0% de su PIB, que como se encuentra ahora, que es de alrededor de un 35.0%.<\/p>\n
De todas maneras, este examen considera que ante un escenario internacional tan at\u00edpico en t\u00e9rminos del comportamiento de los precios, en donde todos han ido a la baja, el impacto sobre las exportaciones, tanto por el lado de los precios como por el lado de la demanda internacional, se reduzca a\u00fan m\u00e1s que en US$30.0 millones para el 2020 y termine situ\u00e1ndose hasta en US$112.0 millones.<\/p>\n
Por el lado de la inversi\u00f3n extranjera directa, la econom\u00eda nacional la vio crecer en un 18.8%, al pasar de US$2,535 millones en el 2018 a US$3,013 millones en el 2019. De reducirse la inversi\u00f3n extranjera, como lo se\u00f1ala la UNTAD, de entre un 5.0% a un 15.0% -a causa del covid-19-. En Rep\u00fablica Dominicana, a partir del monto registrado en el 2019, podr\u00eda reducirse a US$2,866 millones o en US$2,561 millones, lo que la har\u00eda situarse en un nivel pr\u00f3ximo al registrado en el 2018.<\/p>\n
Respecto a la inversi\u00f3n extranjera de cartera, aunque no se tienen estimaciones internacionales actualizadas a causa del coronavirus para las econom\u00edas emergentes, la espera en el impacto que se podr\u00eda tener, estar\u00eda m\u00e1s inclinada hacia una disminuci\u00f3n, habida cuenta que el ajuste a la baja del crecimiento econ\u00f3micos mundial y del comercio, hacen que los capitales aprecien m\u00e1s riesgos para ese tipo de econom\u00eda y terminen refugi\u00e1ndose en econom\u00edas y monedas de menos riesgos.<\/p>\n
La experiencia m\u00e1s reciente para la econom\u00eda nacional indica que ha habido un aumento en la inversi\u00f3n de cartera pasiva en los \u00faltimos a\u00f1os \u2013dentro de un entorno internacional sin fuerte incertidumbre-, al pasar de US$6,737 millones en el 2013 a US$17,463 millones en el 2018, dentro de la posici\u00f3n de la inversi\u00f3n internacional dominicana; por lo que, seria previsible considerar que para el 2020, con el nuevo contexto internacional se reduzca o en el mejor de los casos, tienda a no crecer, particularmente, porque los bonos soberanos se colocaron antes del estallido del coronavirus.<\/p>\n
Al 2019 y antes del coronavirus, el sector turismo aportaba al total de ingresos de divisas alrededor de un 24.0% al 2019 en dominicana. La Organizaci\u00f3n Mundial de Turismo previ\u00f3 un crecimiento para el 2020 entre un 3.0% a un 4.0%; sin embargo, con el covid-19 la ha reducido en un 3.0% y podr\u00eda aumentar en funci\u00f3n de lo que contin\u00fae aconteciendo con la industria del transporte a\u00e9reo y mar\u00edtimo, el cierre de fronteras y la profundizaci\u00f3n de la expansi\u00f3n con la declaraci\u00f3n de pandemia por parte de la OMS.<\/p>\n
Ante un panorama incierto con el turismo mundial, es de preverse que para Rep\u00fablica Dominicana la actividad tur\u00edstica se vea mermada en forma importante, dado que durante el 2019 en un entorno internacional m\u00e1s favorable y por acontecimientos internos de poca significaron, mostr\u00f3 un t\u00edmido desempe\u00f1o de un 0.2%, es previsible que el sector se contraiga en no menos de un 6.5%, partiendo de que durante los a\u00f1os 2019 vs 2018 disminuy\u00f3 en un 5.5%.<\/p>\n
De reducirse el comportamiento del sector turismo para la econom\u00eda nacional en un 6.5% para el 2020, el equivalente en valor ser\u00eda de no menos de una disminuci\u00f3n de RD$22,703 millones o de US$423 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de ingresos fiscales, la ca\u00edda del sector turismo para el cierre del 2020 alcanzar\u00eda un monto total de RD$714.0 millones y en d\u00f3lares US$13.3 millones, al pasar de RD$10,986 millones en el 2019 a RD$10,272 millones al 2020.<\/p>\n
Por el lado de las remesas, la econom\u00eda dominicana recibi\u00f3 por ese concepto el 23.0% del total de ingresos en divisas en el a\u00f1o 2019; de ponderar la contracci\u00f3n econ\u00f3mica en los Estados Unidos, responsable de ser el mayor emisor de remesas, un 76.6%, seguido de Espa\u00f1a con un 10.2% y luego de Italia con un 1.2%, las remesas recibidas en el pa\u00eds podr\u00edan mermar en un monto aun indefinido.<\/p>\n
La previsible ca\u00edda de los ingresos de divisas para el 2020 estar\u00eda llevando al \u201ctipo de cambio administrado\u201d en Rep\u00fablica Dominicana a una depreciaci\u00f3n mayor del peso, tal y como ya le ha ocurrido a la mayor\u00eda de las monedas latinoamericanas. De hecho, la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar en lo que va de a\u00f1o (RD$54.05), ha llevado a una p\u00e9rdida de valor del orden de un 2.0%, cuando en igual tiempo para el a\u00f1o pasado fue de un 0.51%, lo que har\u00eda que su precio se coloque a mediado de a\u00f1o, al nivel previsto a diciembre, que es de RD$55.49, anticipando la depreciaci\u00f3n a seis meses menos.<\/p>\n
En cuanto a la calificaci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds, el spread de nuestra deuda externa se ha incrementado en el \u00faltimo mes, al variar de un 3.39% al 13 de febrero a un 6.37% al 13 de marzo del 2020, indicativo de mayor nivel de riesgo para los inversionistas.<\/p>\n
La aparici\u00f3n y posterior propagaci\u00f3n del coronavirus covid-19 a trav\u00e9s de 140 pa\u00edses, sin lugar a dudas que en el mejor de los escenarios tendr\u00e1 un efecto neutro sobre la econom\u00eda dominicana y en un escenario m\u00e1s cercano a la realidad, que se observa con la suspensi\u00f3n de rutas a\u00e9reas y mar\u00edtimas hacia Rep\u00fablica Dominicana, as\u00ed como esa y otras medidas que han tomado otras naciones, el impacto previsible \u2013de no prolongarse y profundizarse la pandemia, ser\u00eda de alrededor de US$790 millones o su equivalente en moneda nacional de RD$42,383 millones en el 2020.<\/p>\n
Queda del lado de las autoridades nacionales, accionar en forma cautelar para mitigar impactos adversos sobre la econom\u00eda, tanto en el \u00e1mbito fiscal, como monetario, con pol\u00edticas econ\u00f3micas expansivas y contrac\u00edclica, en la direcci\u00f3n de neutralizar la posibilidad de un enlentecimiento del PIB y la generaci\u00f3n de niveles de inestabilidad en el tipo de cambio. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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