Hay dos campos virtuales, si cabe el t\u00e9rmino, en los cuales se desarrollan las transacciones en el mercado de valores: uno que est\u00e1 ubicado dentro de la Bolsa de Valores, que cuenta con sus formalidades espec\u00edficas, y el otro est\u00e1 afuera (extraburs\u00e1til), conocido como el over the counter (OTC, en el mostrador). A \u00e9ste \u00faltimo tambi\u00e9n se le conoce como secundario.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 dicen las estad\u00edsticas respecto a la importancia de uno sobre el otro? En Rep\u00fablica Dominicana, antes de la aprobaci\u00f3n de la Ley 249-17 del Mercado de Valores, no exist\u00edan disposiciones jur\u00eddicas espec\u00edficas para regular el mercado OTC, a pesar de ser el procedimiento m\u00e1s utilizado y extendido para comprar y vender valores.<\/p>\n
El reglamento fue aprobado mediante la Tercera Resoluci\u00f3n, RCNMV-2019-16-MV el 2 de julio de 2019, que tambi\u00e9n se refiere a los sistemas de registro de operaciones sobre valores, conforme los est\u00e1ndares internacionales en la materia.<\/p>\n
La necesidad de reglamentar el mercado over the counter ven\u00eda plante\u00e1ndose desde hace a\u00f1os, ya que el volumen transado a trav\u00e9s de estas negociaciones bilaterales, es decir, entre uno y otro agente sin pasar por la Bolsa de Valores, crec\u00eda con m\u00e1s rapidez que el tradicional.<\/p>\n
Las estad\u00edsticas son lo suficientemente convincentes. Para tener una idea, durante 2019 las operaciones realizadas a trav\u00e9s de la Bolsa de Valores, denominadas en d\u00f3lares, apenas representaron en promedio el 13.6% del total liquidado en el mercado de valores, lo que significa que por cada cien d\u00f3lares negociados, US$86.40 se trans\u00f3 a trav\u00e9s del OTC.<\/p>\n
En cuanto al n\u00famero de liquidaciones realizadas en el mercado burs\u00e1til y extraburs\u00e1til, tambi\u00e9n en d\u00f3lares, la relaci\u00f3n sigue pr\u00e1cticamente los mismos par\u00e1metros. De hecho, la ponderaci\u00f3n de las que pasaron por la bolsa respecto al OTC fue de s\u00f3lo 7.44%, es decir, menor que el valor de estas operaciones.<\/p>\n
Con la puesta en vigor de la nueva Ley 249-17 del Mercado de Valores, en lo relativo al mercado OTC, se estableci\u00f3 el principio de no discriminaci\u00f3n entre inversionistas no profesionales.<\/p>\n
Esto significa que los precios de las operaciones pactadas de compra y venta con instrumentos de renta fija por parte de un intermediario de valores en el mercado OTC durante el d\u00eda de la operaci\u00f3n, deber\u00e1n ser iguales para todos los clientes inversionistas no profesionales del intermediario.<\/p>\n
En consecuencia, seg\u00fan la legislaci\u00f3n, los intermediarios de valores no podr\u00e1n ofrecer condiciones de compra y venta diferenciadas, seg\u00fan cliente en esta clase de instrumentos en el mercado OTC.<\/p>\n
Para efectos de lo establecido en el art\u00edculo 298 de la Ley, que establece que las operaciones en el mercado OTC con partes vinculadas se realizar\u00e1n en condiciones de mercado, se entender\u00e1 como tal aquellas en las que el precio pactado en la transacci\u00f3n equivale al precio pactado en una operaci\u00f3n sobre la misma clase de valor en un mecanismo centralizado de negociaci\u00f3n.<\/p>\n
Aprobado y en proceso
\nLa Ley 249-17 del Mercado de Valores manda a elaborar 17 reglamentos, de los cuales hay aprobados tres, dos est\u00e1n en consulta p\u00fablica, cinco est\u00e1n siendo revisados por los t\u00e9cnicos de la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV) y los dem\u00e1s est\u00e1n pendientes, pero los consultores contratados por esta instituci\u00f3n ya est\u00e1n trabajando en ellos.<\/p>\n
Las autoridades se han comprometido con seguir en el proceso de elaboraci\u00f3n y aprobaci\u00f3n de los reglamentos. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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