Fr\u00e1ncfort (Alemania).- El Banco Central Europeo (BCE) presta a los bancos grandes cantidades de dinero para que den cr\u00e9ditos a las empresas con dificultades por la paralizaci\u00f3n de su actividad en la pandemia, pero su anterior presidente, Mario Draghi, ya ha advertido de que es necesaria tambi\u00e9n una expansi\u00f3n fiscal y garant\u00edas estatales.<\/p>\n
“A diferencia de la crisis financiera de 2008, esta vez los bancos no son el origen del problema. Pero necesitamos asegurar que puedan ser parte de la soluci\u00f3n”, dijo recientemente el presidente del Consejo de Supervisi\u00f3n del BCE, el italiano Andrea Enria.<\/p>\n
“Sabemos que los hogares y las empresas, tanto grandes como peque\u00f1as, de la zona del euro se enfrentan a una situaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera extremadamente dif\u00edcil”, a\u00f1ad\u00eda Enria.<\/p>\n
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) y el BCE han aplicado enormes est\u00edmulos monetarios para apoyar a las empresas y los hogares y salvar empleos.<\/p>\n
La Fed tambi\u00e9n ha garantizado a otros bancos centrales liquidez en d\u00f3lares mediante l\u00edneas “swap”, que son acuerdos entre dos bancos centrales para el intercambio de monedas, para cubrir la demanda de d\u00f3lares ante la enorme cantidad de deuda en esta divisa en todo el mundo.<\/p>\n
LOS BANCOS DEBEN PRESTAR A LAS EMPRESAS PARA SALVAR EMPLEOS<\/p>\n
Como ya hizo en la crisis financiera, el BCE vuelve a ofrecer a los bancos cantidades ilimitadas de liquidez a condiciones muy favorables, a veces, a tipos de inter\u00e9s negativos, es decir que les da dinero, aunque no lo necesiten, para que presten a las empresas y hogares.<\/p>\n
El BCE presta a los bancos semanalmente al 0 % y a largo plazo puede llegar a prestarles hasta el -0,75 % si dan suficientes cr\u00e9ditos a la econom\u00eda real.<\/p>\n
Desde octubre de 2008, ante la grave crisis financiera tras la quiebra de Lehman Brothers porque los bancos no se prestaban entre s\u00ed y por ello no redistribu\u00edan la liquidez, el BCE les presta todo lo que quieran siempre que aporten garant\u00edas suficientes.<\/p>\n
El BCE crea dinero tambi\u00e9n comprando deuda emitida por los Gobiernos de la zona del euro y tambi\u00e9n compra bonos bancarios y corporativos.<\/p>\n
Ahora, ante el resurgimiento de la desconfianza por la pandemia y de problemas de liquidez, el BCE tambi\u00e9n ha relajado los criterios para admitir activos de garant\u00eda, ofrece m\u00e1s subastas de refinanciaci\u00f3n y va a adquirir este a\u00f1o deuda por valor de 1,1 billones de euros.<\/p>\n
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha ido m\u00e1s lejos, dejando los tipos de inter\u00e9s entre el 0 y el 0,25 % y comprando ilimitadamente bonos del Tesoro y t\u00edtulos respaldados por hipotecas.<\/p>\n
A estas medidas, ha sumado varias rondas de sucesivas inyecciones de liquidez a los mercados, entre las que incluy\u00f3 la apertura de una “ventanilla de descuentos” para ofrecer pr\u00e9stamos a corto plazo a los bancos estadounidenses ante las tensiones financieras.<\/p>\n
A la par, el Tesoro de EE.UU. dio luz verde al banco central estadounidense para la apertura de un instrumento de cr\u00e9dito de 10.000 millones de d\u00f3lares destinado a respaldar los mercados de deuda corporativa a corto plazo.<\/p>\n
RESPUESTA POL\u00cdTICA Y GARANT\u00cdAS ESTATALES<\/p>\n
En un art\u00edculo en el “Financial Times”, Draghi hizo hincapi\u00e9 en que las empresas necesitan garant\u00edas estatales para poder recibir cr\u00e9ditos.<\/p>\n
Los bancos pueden crear dinero permitiendo descubiertos y facilidades de cr\u00e9dito y deben prestar r\u00e1pidamente a un coste 0 a las empresas que est\u00e9n preparadas para salvar empleos, consider\u00f3 el ex presidente del BCE.<\/p>\n
“Ya que de esta forma los bancos se convierten en un veh\u00edculo para pol\u00edtica p\u00fablica, el capital que necesiten para desempe\u00f1ar esta tarea debe ser proporcionado por el gobierno en forma de garant\u00edas estatales a todos los descubiertos y cr\u00e9ditos adicionales”, seg\u00fan Draghi.<\/p>\n
EXCESO DE LIQUIDEZ<\/p>\n
Si el dinero o la liquidez disponible en el sistema bancario excede las necesidades de los bancos, entonces hay un exceso de liquidez, un dinero que nunca se llega a imprimir en billetes y que est\u00e1 repartido de forma muy desigual cuando existe desconfianza y los bancos no se prestan entre s\u00ed.<\/p>\n
Antes de la crisis por la pandemia, los bancos apenas solicitaban liquidez nueva, pero ahora vuelven a hacerlo, debido al temor a no volver a recuperar el dinero prestado a corto plazo, como tras la quiebra de Lehman Brothers, dijo a EFE el analista de Commerzbank Michael Schubert.<\/p>\n
El exceso de liquidez se reparte de manera desigual y “en Alemania hay un exceso de liquidez muy elevado, aunque en los pa\u00edses del Sur no es tan elevado, esto es as\u00ed en tiempos normales y se intensifica en las crisis”, a\u00f1ade Schubert.<\/p>\n
El exceso de liquidez en el sistema del euro de una d\u00eda a otro era de unos 1,7 billones de euros en el segundo semestre del a\u00f1o pasado, seg\u00fan Schubert.<\/p>\n
Ahora ha subido, pero no hay cifras concretas todav\u00eda, y est\u00e1 principalmente en los bancos alemanes, como tras la quiebra de Lehman Brothers, y en menor medida, en los franceses, holandeses, luxemburgueses y finlandeses, se\u00f1ala Schubert.<\/p>\n
DINERO HELIC\u00d3PTERO<\/p>\n
El BCE no ha discutido el “dinero helic\u00f3ptero”, dar dinero directamente a los ciudadanos, algo que tiene prohibido hacer, al igual que la Fed, porque se considera financiaci\u00f3n estatal.<\/p>\n
La Fed no puede prestar directamente a empresas o a hogares, pero bajo circunstancias excepcionales como la actual puede crear instrumentos especiales que ofrezcan cr\u00e9ditos de respaldo.<\/p>\n
El t\u00e9rmino fue acu\u00f1ado por el economista Milton Friedman, Nobel de Econom\u00eda en 1976, quien utiliz\u00f3 la met\u00e1fora de arrojar dinero desde un helic\u00f3ptero para que lo recogieran los ciudadanos, lo gastasen e impulsaran la demanda.<\/p>\n
Se refiere a la posibilidad de que los bancos centrales den efectivo directamente y, por extensi\u00f3n, el t\u00e9rmino se emplea tambi\u00e9n de forma m\u00e1s amplia para referirse a una pol\u00edtica fiscal muy expansiva.<\/p>\n
Recientemente se ha vuelto a mencionar mucho despu\u00e9s de que la Administraci\u00f3n Trump decidiera dar a los ciudadanos en EE.UU., donde no existe un sistema b\u00e1sico de seguridad social, cheques de consumo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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