En su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de agosto de 2020, el Banco Central (BCRD) dispuso la reducci\u00f3n en 50 puntos b\u00e1sicos de su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria, pasando de 3.50 % a 3.00 % anual.<\/p>\n
En adici\u00f3n, decidi\u00f3 estrechar el corredor de tasas de inter\u00e9s, al disminuir la tasa de inter\u00e9s de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) de 4.50 % a 3.50 % anual, mientras que la tasa de inter\u00e9s de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) se mantiene en 2.50 % anual.<\/p>\n
De esta forma, el corredor de las facilidades permanentes de liquidez del Banco Central tendr\u00e1 un rango de \u00b1 50 puntos b\u00e1sicos con respecto a la tasa de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
La decisi\u00f3n sobre la tasa de referencia se basa en el an\u00e1lisis exhaustivo del impacto de la pandemia del covid-19 sobre la actividad econ\u00f3mica y la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00cdndice de Precios al Consumidor en julio fue de 1.88 %, mientras que la inflaci\u00f3n acumulada durante los primeros siete meses del a\u00f1o fue 2.32 %.<\/p>\n
Por otro lado, la inflaci\u00f3n interanual, es decir, de julio de 2019 a julio de 2020, alcanz\u00f3 4.35 %, situ\u00e1ndose dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 %, al tiempo que la inflaci\u00f3n subyacente, que refleja las condiciones monetarias, alcanz\u00f3 4.14 %.<\/p>\n
En ese sentido, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD y las expectativas de los agentes econ\u00f3micos se\u00f1alan que las presiones inflacionarias recientes son de car\u00e1cter transitorio, asociadas a la evoluci\u00f3n de los precios de algunos alimentos y de la recuperaci\u00f3n en el precio internacional del petr\u00f3leo, por lo que se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00eda dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % en el horizonte de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
En el entorno internacional prevalece una alta incertidumbre, asociada al ritmo de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica global y al hecho de que el n\u00famero de nuevos contagios a nivel mundial a\u00fan permanece elevado.<\/p>\n
En efecto, Consensus Forecasts (CFC), estima en sus proyecciones del mes de agosto una contracci\u00f3n de la econom\u00eda mundial de -4.7 % para el a\u00f1o 2020, similar a la estimaci\u00f3n m\u00e1s reciente del FMI de una ca\u00edda de -4.9 %. En respuesta a este debilitamiento de la actividad global, los bancos centrales alrededor del mundo contin\u00faan reduciendo sus tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria y ampliando las medidas de flexibilizaci\u00f3n monetaria, con el objetivo de apoyar la demanda interna de sus pa\u00edses.<\/p>\n
Para Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), nuestro principal socio comercial, Consensus estima que la actividad econ\u00f3mica se contraer\u00eda durante el presente a\u00f1o, al pasar de una expansi\u00f3n de 2.2 % en 2019 a una disminuci\u00f3n de -5.2 % en 2020. En este contexto, la Reserva Federal se mantiene aplicando un grupo de medidas monetarias expansivas, previ\u00e9ndose que su tasa de pol\u00edtica monetaria (tasa de fondos federales) se mantendr\u00eda en el rango de 0 % y 0.25 % hasta el a\u00f1o 2022, al tiempo que implementa programas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa basados en la provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de Repos, compras de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario y programas de canalizaci\u00f3n de cr\u00e9dito para las micro, peque\u00f1as y medianas empresas, principalmente de los sectores salud y educaci\u00f3n.<\/p>\n
Adicionalmente, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anunci\u00f3 cambios en los objetivos de pol\u00edtica monetaria, otorgando una mayor prioridad a la generaci\u00f3n de empleos y permitiendo que la inflaci\u00f3n se ubique en el mediano plazo por encima de la meta para compensar los periodos prolongados de baja inflaci\u00f3n que se registraron previo a la pandemia.<\/p>\n
En cuanto a la Zona Euro, se proyecta que la pandemia provocar\u00e1 una contracci\u00f3n a\u00fan mayor en este bloque de pa\u00edses, al pasar de un crecimiento de 1.3 % en 2019 a una disminuci\u00f3n de -7.9 % para 2020, de acuerdo a Consensus.<\/p>\n
Como respuesta a este dif\u00edcil panorama, el Banco Central Europeo (BCE) mantiene la tasa de dep\u00f3sitos de corto plazo (Overnight) en -0.50 % anual, mientras implementa un amplio programa de provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario. Asimismo, flexibiliz\u00f3 las condiciones del programa de canalizaci\u00f3n de cr\u00e9dito privado por medio de las entidades financieras y disminuy\u00f3 la tasa de inter\u00e9s para los cr\u00e9ditos a mipymes y hogares canalizados a trav\u00e9s de estas facilidades.<\/p>\n
De igual forma, el Banco Central de Inglaterra se ha mantenido aplicando medidas de est\u00edmulo monetario y programas de provisi\u00f3n de liquidez, adem\u00e1s anunci\u00f3 que est\u00e1n evaluando reducciones adicionales en su tasa de pol\u00edtica monetaria, pudiendo llevar la tasa de referencia a terreno negativo.<\/p>\n
En Am\u00e9rica Latina, las perspectivas econ\u00f3micas han sido afectadas significativamente, Ante este panorama, estim\u00e1ndose una reducci\u00f3n de -8.0 % en el crecimiento regional para 2020, de acuerdo a Consensus.<\/p>\n
En este contexto de una marcada ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica, los bancos centrales latinoamericanos han continuado disminuyendo de forma importante sus tasas de pol\u00edtica monetaria, destac\u00e1ndose las reducciones acumuladas durante este a\u00f1o de M\u00e9xico (disminuci\u00f3n de 275 puntos b\u00e1sicos), Brasil (250 puntos b\u00e1sicos), Colombia (225 puntos b\u00e1sicos), Per\u00fa (200 puntos b\u00e1sicos), Costa Rica (200 puntos b\u00e1sicos), Honduras (175 puntos b\u00e1sicos), Chile (125 puntos b\u00e1sicos), entre otros.<\/p>\n
Adicionalmente, los bancos centrales de la regi\u00f3n se mantienen implementando de forma generalizada paquetes de est\u00edmulo monetario, a trav\u00e9s de programas de provisi\u00f3n de liquidez y de canalizaci\u00f3n de cr\u00e9dito al sector privado.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI), utilizado como referencia para fines presupuestarios, se ha estabilizado en torno a los US$40 d\u00f3lares por barril, proyect\u00e1ndose un precio promedio para 2020 en torno a los US$ 38.5 d\u00f3lares el barril, por debajo del valor de unos US$ 60 por barril inicialmente previsto en el Presupuesto Nacional.<\/p>\n
Por otro lado, el precio del oro contin\u00faa en incremento, ubic\u00e1ndose en niveles hist\u00f3ricos por encima de los US$ 1,900 d\u00f3lares por onza troy al ser utilizado como refugio de valor en un contexto de alta incertidumbre en los mercados internacionales.<\/p>\n
En ese sentido, el comportamiento observado durante este a\u00f1o en los precios de los bienes primarios deber\u00e1 beneficiar los t\u00e9rminos de intercambio de la Rep\u00fablica Dominicana y contribuir a la balanza de pagos, a trav\u00e9s de una menor factura petrolera y del incremento en el valor de las exportaciones de oro.<\/p>\n
En el entorno dom\u00e9stico, el \u00cdndice Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE), se\u00f1ala que, luego de tocar fondo en abril con una ca\u00edda de 29.8%, la econom\u00eda se encuentra en un proceso parcial de recuperaci\u00f3n, registrando variaciones de -13.6 % en mayo y -7.1 % en junio.<\/p>\n
Asimismo, las proyecciones preliminares indican que el crecimiento econ\u00f3mico durante el mes de julio se ubicar\u00eda en torno a la variaci\u00f3n acumulada durante el primer semestre de -8.5 %.<\/p>\n
Hacia adelante, los modelos de pron\u00f3sticos prev\u00e9n que la econom\u00eda se recuperar\u00eda gradualmente durante el resto del a\u00f1o y se acercar\u00eda a su crecimiento potencial en 2021, una vez superada las crisis sanitaria y econ\u00f3mica derivadas del covid-19.<\/p>\n
En este contexto, el Banco Central contin\u00faa implementando un conjunto de medidas monetarias orientadas a mitigar los efectos del coronavirus, a trav\u00e9s de un incremento en el financiamiento para los sectores productivos y los hogares.<\/p>\n
En particular, del total de RD$120 mil millones puestos a disposici\u00f3n de las entidades de intermediaci\u00f3n en una primera fase, se han canalizado unos RD$100 mil millones a trav\u00e9s de las distintas facilidades.<\/p>\n
En una segunda etapa, se est\u00e1n poniendo a disposici\u00f3n de los agentes econ\u00f3micos RD$70 mil millones adicionales, a trav\u00e9s del incremento en RD$10,000 millones de la disponibilidad de Repos de corto plazo y de la creaci\u00f3n de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida (FLR) por RD$60 mil millones a una tasa de inter\u00e9s de 3.0 % para las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, con el prop\u00f3sito de apoyar la canalizaci\u00f3n de recursos hacia sectores productivos claves, en particular a los sectores salud y educaci\u00f3n, y de proveer un alivio financiero a los hogares y las mipymes.<\/p>\n
Como resultado de las medidas monetarias, las condiciones financieras se han mantenido favorables, registr\u00e1ndose una reducci\u00f3n en las tasas de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos otorgados por la banca m\u00faltiple. Por otro lado, el cr\u00e9dito privado en moneda nacional se expande a una tasa interanual cercana al 10 % al cierre de agosto, observ\u00e1ndose una moderaci\u00f3n con respecto al ritmo de expansi\u00f3n observado en los \u00faltimos meses.<\/p>\n
En ese sentido, la nueva reducci\u00f3n de la tasa de pol\u00edtica monetaria (que llevar\u00eda la disminuci\u00f3n en la tasa de referencia a 150 puntos b\u00e1sicos desde inicios de la pandemia) y la flexibilizaci\u00f3n de los criterios de aplicaci\u00f3n de la Facilidad de Liquidez R\u00e1pida anunciada recientemente, deber\u00e1n contribuir a sostener el dinamismo del cr\u00e9dito y proporcionar un alivio financiero a empresas y hogares. La implementaci\u00f3n del amplio paquete de est\u00edmulo monetario continuar\u00e1 sirviendo de apoyo para la recuperaci\u00f3n gradual de los sectores econ\u00f3micos, facilitar la preservaci\u00f3n y generaci\u00f3n de empleos y permitir la convergencia del crecimiento hacia su potencial en el horizonte de pol\u00edtica.<\/p>\n
Por otro lado, la pandemia ha afectado significativamente a las finanzas p\u00fablicas, debido a una ca\u00edda de los ingresos fiscales por la ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica y por las facilidades de alivio tributario, as\u00ed como al incremento del gasto p\u00fablico asociado a programas sociales orientados a preservar el empleo y a la implementaci\u00f3n de medidas sanitarias.<\/p>\n
En d\u00edas recientes, el Poder Ejecutivo someti\u00f3 al Congreso Nacional una reformulaci\u00f3n al Presupuesto General del Estado, con el objetivo de asegurar la disponibilidad de fondos para incrementar los recursos asignados a los sectores de salud y educaci\u00f3n, as\u00ed como mantener los programas de apoyo social y de protecci\u00f3n del empleo durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n
En ese sentido, la ejecuci\u00f3n de esta modificaci\u00f3n presupuestaria y la posibilidad de acceder a financiamiento externo por unos US$3 mil millones, junto al plan de est\u00edmulo monetario adoptado por el Banco Central, contribuir\u00e1n a combatir los enormes retos derivados de la crisis sanitaria y a facilitar la reactivaci\u00f3n gradual de la econom\u00eda dominicana.<\/p>\n
En el sector externo, se debe destacar que en los meses recientes se observa una recuperaci\u00f3n progresiva del flujo de divisas, asociada al alto dinamismo que mantienen las remesas familiares, al expandirse de forma interanual en 29.3 % en julio, y a la recuperaci\u00f3n en las exportaciones de zonas francas, que crecieron en 2.9 % de forma interanual en el mes de julio, compensando parcialmente el impacto negativo que ha tenido la pandemia sobre el turismo.
\nAsimismo, los altos niveles de Reservas Internacionales del Banco Central, que se ubican en torno los US$7 mil millones (equivalentes a aproximadamente 9.0 % del PIB), y los fuertes fundamentos macroecon\u00f3micos permitir\u00e1n que la instituci\u00f3n pueda seguir apoyando al mercado cambiario, contribuyendo a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio ante un convulso entorno internacional.<\/p>\n
El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, preservando bajos niveles de inflaci\u00f3n y manteniendo la estabilidad relativa del tipo de cambio.<\/p>\n
En ese sentido, la instituci\u00f3n continuar\u00e1 dando especial seguimiento al impacto del covid-19 sobre la econom\u00eda dominicana, encontr\u00e1ndose preparada para continuar reaccionando de forma oportuna ante factores que puedan poner en riesgo el objetivo de inflaci\u00f3n y afectar la estabilidad macroecon\u00f3mica. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de agosto de 2020, el Banco Central (BCRD) dispuso la reducci\u00f3n en 50 puntos b\u00e1sicos de su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria, pasando de 3.50 % a 3.00 % anual. En adici\u00f3n, decidi\u00f3 estrechar el corredor de tasas de inter\u00e9s, al disminuir la tasa de inter\u00e9s […]<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":7763,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[34,1],"tags":[],"class_list":["post-7762","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bank","category-titulares"],"acf":[],"yoast_head":"\n