El Gobierno trabaja en un segundo intento por resolver el problema del endeudamiento del Banco Central, que se viene acumulando desde que se produjo el salvamento financiero tras la quiebra de tres bancos comerciales en 2003 y que causa cada a\u00f1o un aumento en el d\u00e9ficit fiscal consolidado del Estado.<\/p>\n
El primer intento fue con la Ley 167-07 de Recapitalizaci\u00f3n del Banco Central, pero fracas\u00f3 durante la d\u00e9cada de vigencia que establec\u00eda. Ahora la soluci\u00f3n ser\u00eda mediante un fideicomiso estatal con el que se pasar\u00eda la deuda del Banco Central al Ministerio de Hacienda en un per\u00edodo de 20 a\u00f1os, contados a partir de 2020.<\/p>\n
La Ley 167-07 establece (o establec\u00eda) que durante una d\u00e9cada el Gobierno Central le transferir\u00eda al Banco Central el capital suficiente para cubrir el monto de los \u201cvalores emitidos\u201d y que al cabo de ese tiempo la deuda pasar\u00eda a ser asumida por el Ministerio de Hacienda.<\/p>\n
Pero ese proceso fracas\u00f3, pues a partir de la crisis financiera internacional de 2008, la econom\u00eda dominicana se vio afectada y con ello la disponibilidad de recursos del Gobierno para transferir los montos adecuados al Banco Central. Incluso, hubo a\u00f1os en que no se hicieron transferencias. Posteriormente, el Poder Ejecutivo hizo incluir en la Ley de Presupuesto General de la Naci\u00f3n de cada a\u00f1o la autorizaci\u00f3n para reducir a la mitad las partidas que deb\u00eda asignar para la recapitalizaci\u00f3n del Banco Central.<\/p>\n
\u00bfEl resultado? Al cabo de una d\u00e9cada, Hacienda solo emiti\u00f3 poco m\u00e1s de RD$132,000 millones en bonos para la recapitalizaci\u00f3n, es decir, menos de la mitad de lo que correspond\u00eda transferirle al Banco Central hasta el a\u00f1o 2018.<\/p>\n
Un fideicomiso
\nEn octubre del a\u00f1o pasado, el Banco Central y el Ministerio de Hacienda firmaron un memor\u00e1ndum de entendimiento para elaborar un anteproyecto de modificaci\u00f3n de la Ley 167-07 para la nueva recapitalizaci\u00f3n del Banco Central.<\/p>\n
La iniciativa legal fue aceptada por el Poder Ejecutivo, que la remiti\u00f3 al Senado donde recibi\u00f3 aprobaci\u00f3n en dos lecturas el 21 de julio de este a\u00f1o. En este momento est\u00e1 bajo estudio en la C\u00e1mara de Diputados.<\/p>\n
El proyecto propone la creaci\u00f3n de un fideicomiso bajo la responsabilidad del Ministerio de Hacienda y del Banco Central. Ese fideicomiso se ocupar\u00eda de emitir bonos por valor de RD$648,208.8 millones que cubrir\u00edan las p\u00e9rdidas acumuladas por el Banco Central al 31 de diciembre de 2018 por RD$464,249.3 millones, m\u00e1s los bonos de recapitalizaci\u00f3n de Hacienda emitidos a esa fecha por RD$132,362.2 millones y los RD$30,227.5 millones que esa instituci\u00f3n deb\u00eda transferir al Banco Central en 2019 como partida de recapitalizaci\u00f3n.<\/p>\n
De esa forma, el Estado, a trav\u00e9s de Hacienda, estar\u00eda absorbiendo la deuda del Banco Central cortada al 30 de junio de 2019 por el valor mencionado de RD$648,218.8 millones.<\/p>\n
Funcionamiento
\nEl fideicomiso ser\u00eda creado por ambas instituciones y deber\u00eda iniciar las emisiones de bonos o certificados a los 90 d\u00edas de la promulgaci\u00f3n del proyecto de ley. Para cubrir los intereses que generen esos valores emitidos que se usar\u00edan en la recapitalizaci\u00f3n, el Banco Central aportar\u00eda el 40% mientras que el Ministerio de Hacienda tendr\u00eda a su cargo el otro 60%.<\/p>\n
Pero como la intenci\u00f3n es que el Banco Central reduzca su deuda acumulada, se establece que a partir de este a\u00f1o y durante el per\u00edodo de dos d\u00e9cadas de vigencia del proceso de recapitalizaci\u00f3n, el Gobierno le transferir\u00e1 a la instituci\u00f3n monetaria el equivalente al 0.6% del producto interno bruto (PIB), con cuyos recursos podr\u00eda pagar el 40% que le corresponde del inter\u00e9s que devengan los valores emitidos.<\/p>\n
Deuda acumulada
\nHasta septiembre de este a\u00f1o el Banco Central acumula una deuda de RD$626,099.4 millones, como resultado de los bonos y certificados que emite cada a\u00f1o para pagar los intereses de las emisiones que se hicieron originalmente en 2003-2004 y se usaron en el salvamento de los ahorristas de los bancos Intercontinental, Nacional de Cr\u00e9dito y Mercantil, que quebraron.<\/p>\n
Cada a\u00f1o el Banco Central debe pagar la tasa de inter\u00e9s que generan esos valores, por lo que, si el Gobierno no le transfiere ese dinero, entonces debe hacer nuevas emisiones de deuda, lo que hace que la deuda se acreciente. Los intereses que se pagan es lo que se denomina \u201cd\u00e9ficit cuasi fiscal\u201d.<\/p>\n
D\u00e9ficit fiscal consolidado
\nLa deuda que acumula el Gobierno se conoce como deuda del \u201csector p\u00fablico no financiero\u201d. Mientras que el Banco Central acumula tambi\u00e9n deuda por la falta de recapitalizaci\u00f3n del Gobierno, la cual ser\u00eda la parte del \u201csector p\u00fablico financiero\u201d. Al sumarlas, se tiene la deuda consolidada del Estado.<\/p>\n
Lo mismo ocurre con el d\u00e9ficit fiscal, que es el monto que el Gobierno gasta sobre su tope de ingresos. Si el Gobierno debe transferir fondos de recapitalizaci\u00f3n al Banco Central, el d\u00e9ficit fiscal aumenta, por lo que cuando no lo hace, el Banco Central tiene que emitir deuda para cubrir los intereses de esa misma deuda, con lo que se crea un \u201cd\u00e9ficit cuasi fiscal\u201d en la instituci\u00f3n monetaria.<\/p>\n
Al final, se tiene un \u201cd\u00e9ficit consolidado\u201d, que es la suma de los d\u00e9ficits del Gobierno y el del Banco Central por los atrasos en la recapitalizaci\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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