Las perspectivas econ\u00f3micas internacionales han mejorado, proyect\u00e1ndose un crecimiento mundial de 5.5% en 2021, con expansiones de 5.1% en Estados Unidos de Am\u00e9rica y de 4.2% en la Zona Euro, as\u00ed como de 4.1% en Am\u00e9rica Latina, de acuerdo al FMI<\/p>\n
En su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de enero de 2021, el Banco Central (BCRD) decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 3.00% anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 3.50% anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) en 2.50% anual.<\/p>\n
La decisi\u00f3n sobre la tasa de referencia se basa en el an\u00e1lisis exhaustivo del impacto del covid-19 sobre la actividad econ\u00f3mica y la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n. En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en diciembre fue de 0.48%, mientras que la inflaci\u00f3n interanual asociada a la serie anal\u00edtica de la nueva base referencial (octubre 2019 \u2013 septiembre 2020), que es la m\u00e1s relevante para las decisiones de pol\u00edtica monetaria, se ubic\u00f3 al cierre del a\u00f1o 2020 en 4.63%, tasa que estar\u00eda dentro del rango objetivo de 4.0% \u00b1 1.0%. Asimismo, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta b\u00e1sica, se ubic\u00f3 en 4.77% al cierre del a\u00f1o 2020.<\/p>\n
Cabe destacar que, consistente con los lineamientos internacionales, la inflaci\u00f3n interanual oficial, que resulta de empalmar la nueva base del IPC con las variaciones publicadas de la canasta anterior de bienes y servicios (base diciembre 2010), alcanz\u00f3 5.55% en diciembre 2020. La din\u00e1mica reciente de la inflaci\u00f3n ha estado influenciada por choques de costos que han afectado la oferta de algunos alimentos como resultado de fen\u00f3menos clim\u00e1ticos, adem\u00e1s del incremento de insumos importados y del aumento del grupo transporte.<\/p>\n
Es importante se\u00f1alar que, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00eda de forma transitoria por encima del l\u00edmite superior de la meta en la primera parte del 2021 debido a los choques temporales de costos, para luego converger al rango de 4.0% \u00b1 1.0% durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n
Estas proyecciones de inflaci\u00f3n y las expectativas de los agentes econ\u00f3micos ancladas al rango meta, junto a la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos, otorgan el espacio para que el Banco Central mantenga condiciones monetarias favorables con el prop\u00f3sito de continuar apoyando la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n
En el entorno internacional, a pesar del complejo panorama asociado al covid-19, las perspectivas de crecimiento mundial han mejorado debido a una recuperaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de lo previsto durante el cierre de 2020 y una mayor certidumbre ante el inicio de los programas de vacunaci\u00f3n en m\u00faltiples pa\u00edses.<\/p>\n
En ese sentido, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima una menor contracci\u00f3n de la econom\u00eda global para 2020, pasando de un -4.4% publicado en octubre a un -3.5%, de acuerdo con la actualizaci\u00f3n m\u00e1s reciente de su informe de Perspectivas Econ\u00f3micas Mundiales (WEO, por sus siglas en ingl\u00e9s). De igual forma, para este a\u00f1o 2021 revis\u00f3 al alza los pron\u00f3sticos de crecimiento mundial al pasar de un 5.2% a un 5.5%.<\/p>\n
En Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA) se han observado se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n, al registrarse de forma preliminar una variaci\u00f3n interanual de -2.5% en el cuarto trimestre, lo cual representa un avance sostenido desde la contracci\u00f3n de -9.0% y de -2.8% del segundo y tercer trimestre del a\u00f1o, respectivamente. Consecuentemente, las perspectivas para la econom\u00eda de EUA son cada vez m\u00e1s positivas, apuntando a un crecimiento de 5.1% en 2021 seg\u00fan el FMI, luego de haberse contra\u00eddo -3.5% durante 2020.<\/p>\n
La Reserva Federal comunic\u00f3 luego de su reuni\u00f3n de finales de enero que se mantendr\u00e1 aplicando medidas monetarias expansivas y prev\u00e9 que la tasa de fondos federales continuar\u00eda en el rango de 0.0% y 0.25% anual hasta el 2022, a la vez que implementa programas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa para incentivar el cr\u00e9dito.<\/p>\n
Adicionalmente, la administraci\u00f3n del presidente Joseph Biden ha propuesto un nuevo plan de alivio econ\u00f3mico por US$1.9 billones, que ampliar\u00eda las transferencias a las familias y las facilidades de apoyo a las MIPYMES, complementando el paquete fiscal de US$900 mil millones aprobado en diciembre de 2020.<\/p>\n
En cuanto a la zona euro (ZE), se proyecta que la pandemia provocar\u00e1 un mayor deterioro en este bloque de pa\u00edses con una disminuci\u00f3n de -7.2% en 2020, mientras que para 2021 se espera una expansi\u00f3n de 4.2 %. Frente a esta coyuntura, el Banco Central Europeo mantiene la tasa de dep\u00f3sitos de corto plazo (Overnight) en -0.50% anual, mientras implementa un amplio programa de provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario, as\u00ed como operaciones de refinanciamiento de largo plazo.<\/p>\n
En Am\u00e9rica Latina, se estima una contracci\u00f3n regional de -7.4 % para 2020, influenciada por el alto nivel de propagaci\u00f3n del covid-19 en los pa\u00edses de mayor tama\u00f1o, por la ralentizaci\u00f3n en los flujos comerciales y de turismo, as\u00ed como por el impacto de varias tormentas en la regi\u00f3n de Centroam\u00e9rica. Para 2021, las previsiones del FMI apuntan a una expansi\u00f3n de 4.1 % para la regi\u00f3n.<\/p>\n
En este contexto, los bancos centrales latinoamericanos han disminuido de forma generalizada sus tasas de pol\u00edtica monetaria y contin\u00faan implementando paquetes significativos de provisi\u00f3n de liquidez y de financiamiento al sector privado.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se situ\u00f3 en torno a US$52 d\u00f3lares el barril durante enero, registrando una tendencia al alza asociada a una mayor demanda ante las perspectivas de repunte de la econom\u00eda mundial.<\/p>\n
Por otro lado, el precio del oro se mantiene elevado, ubic\u00e1ndose por encima de US$1,800 d\u00f3lares por onza troy, al ser utilizado como refugio de valor en un contexto de alta incertidumbre, lo que ha beneficiado a la Rep\u00fablica Dominicana a trav\u00e9s del incremento en el valor de las exportaciones de este metal.<\/p>\n
En el entorno dom\u00e9stico, las cifras preliminares del Indicador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) se\u00f1alan que se contin\u00faa afianzando el proceso de reactivaci\u00f3n, al registrar una variaci\u00f3n de -1.0 % interanual en el mes de diciembre, un resultado m\u00e1s favorable que el proyectado inicialmente de -1.5 %, debido principalmente a un mejor desempe\u00f1o en los sectores de construcci\u00f3n, manufactura local y zonas francas. Este comportamiento de diciembre refleja que la econom\u00eda va por el camino correcto, con una mejor\u00eda significativa de 28.8 puntos porcentuales con respecto a la ca\u00edda observada en abril (-29.8 %), el punto m\u00e1s cr\u00edtico de la crisis.<\/p>\n
De esta forma, el crecimiento econ\u00f3mico del a\u00f1o 2020 se ubic\u00f3 en -6.7%, proyect\u00e1ndose que para 2021 se acelerar\u00eda el ritmo de recuperaci\u00f3n con una expansi\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en torno a 6.0%. El repunte previsto de la econom\u00eda dominicana estar\u00eda apoyado en mejores perspectivas de la actividad econ\u00f3mica internacional, junto al esfuerzo coordinado que est\u00e1n realizando las pol\u00edticas monetaria y fiscal para dinamizar la demanda interna, generar empleos y preservar las fuentes de ingresos, particularmente de los sectores m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n
En efecto, el Banco Central ha implementado un programa de est\u00edmulo monetario a trav\u00e9s de la reducci\u00f3n en 150 puntos b\u00e1sicos en la tasa de pol\u00edtica monetaria desde marzo y medidas para incentivar el cr\u00e9dito al sector privado.<\/p>\n
En particular, se han dispuesto medidas de provisi\u00f3n de liquidez en moneda nacional por unos RD$ 190 mil millones (m\u00e1s del 4% del producto interno bruto) para fomentar el financiamiento y las reestructuraciones de deuda de los hogares y los sectores productivos en condiciones favorables, habi\u00e9ndose canalizado m\u00e1s de 70 mil pr\u00e9stamos a trav\u00e9s de estas facilidades.<\/p>\n
Como resultado de las medidas monetarias, se ha registrado una reducci\u00f3n de m\u00e1s de 300 puntos en la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderado de los bancos m\u00faltiples, que se ubica en enero 2021 en torno a 9.8%, manteniendo niveles hist\u00f3ricamente bajos en los \u00faltimos meses. Asimismo, los pr\u00e9stamos privados en moneda nacional se expanden en torno a 8.0% interanual al cierre de enero, continuando como una de las tasas de crecimiento m\u00e1s altas de la regi\u00f3n.<\/p>\n
Es importante resaltar que se mantiene la tendencia positiva en las recaudaciones tributarias que, junto a la exitosa colocaci\u00f3n de bonos en los mercados internacionales, ayudar\u00e1n a continuar enfrentando los enormes retos de la crisis sanitaria.<\/p>\n
En ese sentido, el gobierno del presidente Luis Abinader ha complementado el plan de est\u00edmulo monetario con un paquete de medidas fiscales para reactivar y relanzar la econom\u00eda, que incluyen la extensi\u00f3n de los programas sociales orientados a preservar el empleo y mitigar el impacto sobre los sectores m\u00e1s vulnerables, as\u00ed como distintos planes de apoyo a los sectores productivos, tales como el turismo, la agricultura, la industria y las exportaciones, adem\u00e1s del inicio de importantes proyectos de infraestructura y otros proyectos estrat\u00e9gicos que se estar\u00e1n ejecutando a trav\u00e9s de las Alianzas P\u00fablico-Privadas.<\/p>\n
En el sector externo, se destaca la mejor\u00eda progresiva que se ha observado recientemente en el flujo de divisas, asociada principalmente al alto dinamismo que mantienen las remesas familiares, que se expandieron en 16.0% durante 2020 y a la recuperaci\u00f3n de las exportaciones durante los \u00faltimos meses, compensando parcialmente el impacto negativo que ha tenido la pandemia sobre el turismo.<\/p>\n
De esta forma, se estima que el d\u00e9ficit de cuenta corriente al cierre de 2020 se ubicar\u00eda en torno a 2.0% del PIB, por debajo de su nivel de equilibrio de largo plazo. Hacia adelante, el repunte previsto de la econom\u00eda de Estados Unidos para el 2021 y la extensi\u00f3n de los programas sociales en ese pa\u00eds contribuir\u00e1n a que las remesas y las exportaciones contin\u00faen mostrando un buen desempe\u00f1o durante el presente a\u00f1o.<\/p>\n
Por otro lado, es importante resaltar el fortalecimiento extraordinario que han tenido las reservas internacionales al ubicarse en torno a los US$12,500 millones al cierre de enero de 2021, su nivel m\u00e1s alto en la historia monetaria del ente emisor.<\/p>\n
Este elevado nivel de reservas internacionales equivale a una cobertura de aproximadamente 16.0% del PIB y unos 8 meses de importaciones, lo que facilita que el Banco Central pueda seguir contribuyendo a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio ante un convulso entorno internacional, habi\u00e9ndose registrado una depreciaci\u00f3n del tipo de cambio promedio ponderado de referencia de 9.2% durante 2020, inferior al promedio de las principales econom\u00edas emergentes y de la regi\u00f3n.<\/p>\n
El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, preservando bajos niveles de inflaci\u00f3n y manteniendo la estabilidad relativa del tipo de cambio. En ese sentido, la instituci\u00f3n se mantendr\u00e1 dando especial seguimiento al impacto del covid-19 sobre la econom\u00eda dominicana, encontr\u00e1ndose preparada para continuar reaccionando de forma oportuna ante factores que puedan poner en riesgo el objetivo de inflaci\u00f3n y afectar la estabilidad macroecon\u00f3mica. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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