En su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de febrero de 2021, el Banco Central de (BCRD) decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 3.00 % anual.<\/p>\n
De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 3.50 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) en 2.50 % anual.<\/p>\n
La decisi\u00f3n sobre la tasa de referencia se basa en el an\u00e1lisis exhaustivo del impacto del covid-19 sobre la actividad econ\u00f3mica y la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en enero fue de 0.97 %, mientras que la inflaci\u00f3n interanual asociada a la serie anal\u00edtica de la nueva base referencial (octubre 2019- septiembre 2020), que es la m\u00e1s relevante para las decisiones de pol\u00edtica monetaria, se ubic\u00f3 en 5.35 % en enero de 2021.<\/p>\n
Asimismo, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta b\u00e1sica, alcanz\u00f3 4.93 % al cierre de enero de 2021.<\/p>\n
La din\u00e1mica reciente de la inflaci\u00f3n ha estado influenciada por choques de costos que han afectado la producci\u00f3n local de alimentos, como resultado del impacto rezagado de fen\u00f3menos clim\u00e1ticos, adem\u00e1s de incrementos de los precios de insumos importados alimenticios, como el trigo, el ma\u00edz, la soya y el sorgo, as\u00ed como mayores precios internacionales del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Es importante se\u00f1alar que, debido a estos factores ex\u00f3genos, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00eda de forma transitoria por encima del l\u00edmite superior de la meta durante los pr\u00f3ximos meses, para luego converger de forma paulatina al rango de 4.0 % \u00b1 1.0 % durante la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
Estas proyecciones de inflaci\u00f3n, las expectativas de los agentes econ\u00f3micos ancladas a la meta y la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos, otorgan el espacio para que el Banco Central mantenga condiciones monetarias favorables con el prop\u00f3sito de continuar apoyando la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n
En el entorno internacional, a pesar del complejo panorama asociado al covid-19, se han logrado avances importantes en los procesos de vacunaci\u00f3n de m\u00faltiples pa\u00edses, contribuyendo a perspectivas de crecimiento mundial m\u00e1s positivas.<\/p>\n
En ese sentido, Consensus Forecasts (CFC) revis\u00f3 al alza los pron\u00f3sticos de crecimiento global para 2021 hasta 5.0%, mientras que el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta una expansi\u00f3n mundial de 5.5% para este a\u00f1o.<\/p>\n
En Estados Unidos de Am\u00e9rica, nuestro principal socio comercial, contin\u00faa la recuperaci\u00f3n al registrarse una variaci\u00f3n interanual de -2.4 % en el cuarto trimestre de 2020, un avance sostenido desde la contracci\u00f3n de -9.0 % y de -2.8 % del segundo y tercer trimestre del a\u00f1o, respectivamente.<\/p>\n
En tanto, las perspectivas para 2021 son cada vez m\u00e1s optimistas, apuntando a un crecimiento en EUA de 4.7 %, seg\u00fan Consensus.<\/p>\n
La Reserva Federal prev\u00e9 que mantendr\u00eda la tasa de fondos federales en el rango de 0.0% y 0.25% anual hasta el 2022, a la vez que continuar\u00eda con programas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa para incentivar el cr\u00e9dito.<\/p>\n
Adicionalmente, la administraci\u00f3n del presidente Joseph Biden ha propuesto un nuevo plan de alivio econ\u00f3mico por US$1.9 billones, que contribuir\u00eda a una recuperaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n
En cuanto a la zona euro, la pandemia provoc\u00f3 un mayor deterioro en este bloque de pa\u00edses con una disminuci\u00f3n de -6.8 % en 2020, mientras que para 2021 se espera una expansi\u00f3n de 4.4 %.<\/p>\n
Frente a esta coyuntura, el Banco Central Europeo mantiene la tasa de dep\u00f3sitos de corto plazo (Overnight) en -0.50 % anual, mientras implementa un amplio programa de provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario, as\u00ed como operaciones de refinanciamiento de largo plazo.<\/p>\n
En Am\u00e9rica Latina, se estima que la econom\u00eda regional se contrajo en -7.0 % durante 2020, influenciada por la ralentizaci\u00f3n en los flujos comerciales y de turismo, as\u00ed como por el impacto de varias tormentas en la regi\u00f3n de Centroam\u00e9rica. Para 2021, las previsiones de Consensus Forecasts apuntan a una expansi\u00f3n de 4.2 % para la regi\u00f3n latinoamericana.<\/p>\n
En este contexto, los bancos centrales mantienen bajas sus tasas de pol\u00edtica monetaria y contin\u00faan implementando paquetes significativos de provisi\u00f3n de liquidez y de financiamiento al sector privado.<\/p>\n
En relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se situ\u00f3 en torno a US$59 d\u00f3lares el barril en promedio durante febrero, sosteniendo la tendencia al alza asociada a una mayor demanda por el repunte previsto de la econom\u00eda mundial y a los efectos de las tormentas invernales en varios estados productores de petr\u00f3leo de EUA.<\/p>\n
Asimismo, se han registrado incrementos significativos en los precios internacionales de los alimentos, influenciados por una mayor demanda de grandes consumidores como China y una baja producci\u00f3n en EUA y varios pa\u00edses de Suram\u00e9rica.<\/p>\n
Por otro lado, el precio del oro se mantiene elevado, promediando en febrero US$ 1,800 d\u00f3lares por onza troy, al ser utilizado como refugio de valor en un contexto de alta incertidumbre, lo que beneficia a Rep\u00fablica Dominicana a trav\u00e9s del incremento de las exportaciones de este metal.<\/p>\n
En el entorno dom\u00e9stico, la evoluci\u00f3n del Indicador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) se\u00f1ala que se contin\u00faa afianzando el proceso de reactivaci\u00f3n. En efecto, cifras preliminares del IMAE registran una variaci\u00f3n de -1.0 % interanual en el mes de diciembre, una mejor\u00eda significativa con respecto a la ca\u00edda observada en abril (-29.8 %), el punto m\u00e1s cr\u00edtico de la crisis.<\/p>\n
De esta forma, el crecimiento promedio durante el a\u00f1o 2020 se ubic\u00f3 en -6.7 %, proyect\u00e1ndose que para 2021 se acelerar\u00eda el ritmo de recuperaci\u00f3n con una expansi\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en torno a 5.5 % \u2013 6.0 %, de acuerdo a los modelos de pron\u00f3sticos.<\/p>\n
El repunte previsto de la econom\u00eda dominicana estar\u00eda apoyado en mejores perspectivas de la actividad mundial, junto al esfuerzo coordinado de las pol\u00edticas monetaria y fiscal para dinamizar la demanda interna e impulsar la recuperaci\u00f3n de los sectores productivos.<\/p>\n
En efecto, el Banco Central ha implementado un programa de est\u00edmulo monetario a trav\u00e9s de la reducci\u00f3n en 150 puntos b\u00e1sicos en la tasa de pol\u00edtica monetaria desde marzo y medidas para incentivar el cr\u00e9dito al sector privado.<\/p>\n
En particular, se han dispuesto medidas de provisi\u00f3n de liquidez en moneda nacional por unos RD$ 190 mil millones (m\u00e1s del 4 % del producto interno bruto -PIB) para fomentar el financiamiento y las reestructuraciones de deuda de los hogares y los sectores productivos en condiciones favorables, habi\u00e9ndose otorgado a trav\u00e9s de los intermediarios financieros unos 75 mil pr\u00e9stamos a trav\u00e9s de estas facilidades.<\/p>\n
Como resultado de las medidas monetarias, se ha registrado una reducci\u00f3n de m\u00e1s de 300 puntos en la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderado de los bancos m\u00faltiples, que se ubica en febrero 2021 en 9.9 %, manteniendo niveles hist\u00f3ricamente bajos en los \u00faltimos meses.<\/p>\n
Asimismo, siguiendo la metodolog\u00eda del Manual de Estad\u00edsticas Monetarias y Financieras del FMI, los pr\u00e9stamos privados en moneda nacional se expanden en torno a 8 % interanual al cierre de febrero, continuando como una de las tasas de crecimiento m\u00e1s altas de la regi\u00f3n. Se destaca que, el sistema financiero dominicano contin\u00faa presentando un buen desempe\u00f1o, reflejado en indicadores de alta solvencia, rentabilidad y bajos niveles de morosidad.<\/p>\n
Por otro lado, en los primeros meses del 2021 se mantiene la tendencia positiva en las recaudaciones tributarias, a la vez que la pol\u00edtica fiscal ha complementado el plan de est\u00edmulo monetario con un paquete de medidas para relanzar la econom\u00eda.<\/p>\n
En particular, el Gobierno ha puesto en marcha distintos planes de apoyo a los sectores productivos, tales como el turismo, la agricultura, la industria y las exportaciones, adem\u00e1s del inicio de importantes proyectos de infraestructura, de construcci\u00f3n de viviendas y otros proyectos estrat\u00e9gicos que se estar\u00e1n ejecutando a trav\u00e9s de las Alianzas P\u00fablico-Privadas.<\/p>\n
Este incremento esperado en el gasto de capital y la firma del pacto el\u00e9ctrico deber\u00e1n contribuir a una mayor inversi\u00f3n e incidir\u00e1n positivamente en las expectativas, facilitando una recuperaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de la actividad econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
En el sector externo, se destaca la mejor\u00eda progresiva que se ha observado recientemente en el flujo de divisas, asociada al alto dinamismo de las remesas familiares que crecieron 35.1 % en enero 2021 (alcanzando unos US$792.8 millones durante ese mes) y a la recuperaci\u00f3n de las exportaciones.<\/p>\n
Es importante resaltar que el d\u00e9ficit de cuenta corriente cerr\u00f3 el a\u00f1o 2020 en torno a -1.8 % del PIB y se prev\u00e9 que se ubique en el rango de -1.0 % y -1.5 % del PIB durante 2021, el cual ser\u00eda m\u00e1s que cubierto por la Inversi\u00f3n Extranjera Directa esperada para este a\u00f1o.<\/p>\n
Durante 2021, las actividades del sector externo se ver\u00e1n beneficiadas por el repunte previsto de la econom\u00eda de EUA y por la ampliaci\u00f3n de las medidas de est\u00edmulo fiscal en ese pa\u00eds.<\/p>\n
Los niveles de reservas internacionales se mantienen elevados, equivalentes a una cobertura de aproximadamente 15.0 % del PIB y unos 7 meses de importaciones, superiores a las m\u00e9tricas recomendadas internacionalmente.<\/p>\n
Esta posici\u00f3n fuerte de reservas y la mejor\u00eda en el flujo de divisas han contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una ausencia de presiones en el mercado cambiario durante los meses recientes y en la moderaci\u00f3n en el ritmo de depreciaci\u00f3n interanual del tipo de cambio de referencia, que se ubica al cierre de febrero en 7.8 %. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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