En su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de marzo de 2021, el Banco Central (BCRD) decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 3.00 % anual.<\/p>\n
De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 3.50 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) en 2.50 % anual.<\/p>\n
La decisi\u00f3n sobre la tasa de referencia se basa en el an\u00e1lisis exhaustivo del impacto del covid-19 sobre la actividad econ\u00f3mica y la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en febrero fue de 0.68 %, mientras que la inflaci\u00f3n interanual asociada a la serie anal\u00edtica de la nueva base (octubre 2019- septiembre 2020), que es la m\u00e1s relevante para las decisiones de pol\u00edtica monetaria, se ubic\u00f3 en 6.30 % en febrero de 2021.<\/p>\n
Asimismo, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta b\u00e1sica, alcanz\u00f3 5.36 % en febrero 2021. La din\u00e1mica reciente de la inflaci\u00f3n ha estado influenciada por choques de costos como resultado de incrementos en los precios de insumos alimenticios importados, como trigo, sorgo, soya y ma\u00edz, as\u00ed como de mayores precios internacionales del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Es importante se\u00f1alar que, debido a estos factores ex\u00f3genos, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00eda de forma transitoria por encima del l\u00edmite superior de la meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % durante los pr\u00f3ximos meses, para luego retornar de forma gradual al rango meta durante la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
Estas proyecciones de inflaci\u00f3n, las expectativas de los agentes econ\u00f3micos ancladas a la meta y la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos otorgan el espacio suficiente para que el Banco Central contin\u00fae implementando medidas de est\u00edmulo monetario, en caso de que las condiciones macroecon\u00f3micas lo ameriten, con el prop\u00f3sito de mantener el apoyo al proceso de reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n
En el entorno internacional, a pesar del complejo panorama asociado al COVID-19, se han logrado avances importantes en los procesos de vacunaci\u00f3n de m\u00faltiples pa\u00edses, contribuyendo a perspectivas de crecimiento mundial m\u00e1s positivas.<\/p>\n
En ese sentido, Consensus Forecasts ha revisado nuevamente al alza los pron\u00f3sticos de crecimiento global para 2021 hasta 5.3 %, proyect\u00e1ndose una recuperaci\u00f3n en la producci\u00f3n mundial m\u00e1s r\u00e1pida de lo previsto.<\/p>\n
En Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), nuestro principal socio comercial, las perspectivas para 2021 son cada vez m\u00e1s optimistas, apuntando a una expansi\u00f3n en EUA de 5.7 % seg\u00fan Consensus. Por otro lado, la Reserva Federal proyecta una expansi\u00f3n de 6.5% para este a\u00f1o y prev\u00e9 que mantendr\u00eda la tasa de fondos federales en el rango de 0.0 % y 0.25 % anual hasta el 2023, a la vez que continuar\u00eda con programas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa para incentivar el cr\u00e9dito privado.<\/p>\n
Adicionalmente, la administraci\u00f3n del presidente Joseph Biden ha puesto en marcha un nuevo plan de alivio econ\u00f3mico por US$1.9 billones, particularmente para los hogares y las mipymes, que contribuir\u00eda con la recuperaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n
En cuanto a la zona euro, se espera una recuperaci\u00f3n m\u00e1s gradual, con una expansi\u00f3n proyectada de 4.3 % para 2021, influenciada por la reimposici\u00f3n de medidas de restricci\u00f3n a la movilidad y un ritmo de vacunaci\u00f3n m\u00e1s lento de lo esperado.<\/p>\n
Frente a esta coyuntura, el Banco Central Europeo mantiene la tasa de dep\u00f3sitos de corto plazo (Overnight) en -0.50 % anual, mientras implementa medidas de provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario, as\u00ed como operaciones de refinanciamiento de largo plazo.<\/p>\n
En Am\u00e9rica Latina, las previsiones de Consensus Forecasts apuntan a una expansi\u00f3n de 4.5 % en 2021 para la regi\u00f3n. En este contexto, los bancos centrales mantienen bajas sus tasas de pol\u00edtica monetaria y contin\u00faan implementando paquetes significativos de provisi\u00f3n de liquidez y de financiamiento al sector privado.<\/p>\n
Con relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se situ\u00f3 en torno a US$63 el barril en promedio durante marzo, sosteniendo la tendencia al alza asociada a una mayor demanda mundial y a la decisi\u00f3n de la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo y sus aliados (OPEP+) de mantener l\u00edmites a su producci\u00f3n.<\/p>\n
Asimismo, se han registrado incrementos significativos en los precios internacionales de los alimentos, influenciados por una mayor demanda por parte de econom\u00edas emergentes de gran tama\u00f1o. Por otro lado, el precio del oro se mantiene elevado al ser utilizado como refugio de valor, promediando en marzo US$1,720 por onza troy, lo que beneficia a Rep\u00fablica Dominicana a trav\u00e9s del incremento de las exportaciones de este metal.<\/p>\n
En el entorno dom\u00e9stico, se ha afianzado el proceso de recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda dominicana, destac\u00e1ndose el crecimiento del Indicador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) de 1.1 % durante el mes de febrero, la primera variaci\u00f3n interanual positiva desde inicios de la pandemia en marzo de 2020.<\/p>\n
Es importante se\u00f1alar que este resultado estuvo influenciado por el dinamismo de importantes sectores productivos como Construcci\u00f3n, Manufactura Local, Comercio y Miner\u00eda, entre otros. Hacia adelante, se proyecta que la actividad econ\u00f3mica acelerar\u00eda el ritmo de crecimiento con una expansi\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en torno a 5.5 % \u2013 6.0 %, de acuerdo con los modelos de pron\u00f3sticos del Banco Central.<\/p>\n
Estas perspectivas favorables para la econom\u00eda dominicana son consistentes con lo publicado recientemente por Moody\u2019s, una de las agencias calificadoras de riesgo m\u00e1s importantes a nivel mundial, de un crecimiento esperado de 6.0 % para 2021, as\u00ed como con las proyecciones m\u00e1s actualizadas del Banco Mundial y de Consensus Forecast de una expansi\u00f3n para este a\u00f1o de 5.5 % y 5.2 %, respectivamente.<\/p>\n
El repunte previsto de la econom\u00eda estar\u00eda apoyado en mejores perspectivas de la actividad mundial, junto al esfuerzo coordinado de las pol\u00edticas monetaria y fiscal para dinamizar la demanda interna e impulsar la recuperaci\u00f3n de los sectores productivos.<\/p>\n
En efecto, el Banco Central ha implementado un programa de est\u00edmulo monetario a trav\u00e9s de la reducci\u00f3n en 150 puntos b\u00e1sicos en la tasa de pol\u00edtica monetaria desde marzo y medidas para incentivar el cr\u00e9dito al sector privado. En particular, se han dispuesto facilidades de liquidez en moneda nacional por unos RD$215 mil millones (cerca de 5 % del producto interno bruto), con el objetivo de fomentar el financiamiento y las reestructuraciones de deuda de los hogares y los sectores productivos, habi\u00e9ndose canalizado a trav\u00e9s de los intermediarios financieros unos 83 mil pr\u00e9stamos.<\/p>\n
Como resultado de las medidas monetarias, se ha registrado una reducci\u00f3n de alrededor de 400 puntos b\u00e1sicos en la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderado de los bancos m\u00faltiples, mientras que los pr\u00e9stamos privados en moneda nacional se expanden en torno a 9 % interanual al cierre de marzo, continuando como una de las tasas de crecimiento m\u00e1s altas de la regi\u00f3n.<\/p>\n
Por otro lado, se mantiene la tendencia positiva en las recaudaciones tributarias, a la vez que la pol\u00edtica fiscal implementa medidas para relanzar la econom\u00eda.<\/p>\n
En particular, el Gobierno ha puesto en marcha distintos planes de apoyo a los sectores productivos, tales como el turismo, la agricultura, la industria y las exportaciones, adem\u00e1s del inicio de importantes proyectos de inversi\u00f3n p\u00fablica. Este incremento esperado en el gasto de capital, junto a las medidas de est\u00edmulo monetario y al avance en los planes de vacunaci\u00f3n, deber\u00e1n contribuir a una mayor reactivaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
En el sector externo, se mantiene el alto dinamismo de las remesas familiares que crecieron en torno a 30% en los primeros dos meses y la recuperaci\u00f3n de las exportaciones.<\/p>\n
Durante 2021, las actividades del sector externo se ver\u00e1n beneficiadas por el repunte de la econom\u00eda de EUA y por la ampliaci\u00f3n de las medidas de est\u00edmulo fiscal que est\u00e1n siendo implementadas en ese pa\u00eds.<\/p>\n
Los niveles de reservas internacionales se mantienen elevados, en torno a los US$12 mil millones, equivalentes a una cobertura de aproximadamente 15 % del PIB y unos 7.5 meses de importaciones, superiores a las m\u00e9tricas recomendadas internacionalmente. Esta posici\u00f3n fuerte de reservas y la mejor\u00eda en el flujo de divisas han contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una ausencia de presiones en el mercado cambiario durante los meses recientes.<\/p>\n
El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos.<\/p>\n
En ese sentido, la instituci\u00f3n se mantendr\u00e1 dando especial seguimiento al impacto del covid-19 sobre la econom\u00eda dominicana, encontr\u00e1ndose preparada para continuar reaccionando de forma oportuna ante factores que puedan poner en riesgo el objetivo de inflaci\u00f3n y afectar la estabilidad macroecon\u00f3mica. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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